农业信息化借势农村改革发展迅猛。上半年,国家《“互联网+”现代农业三年行动实施方案》出台,明确推动现代信息技术在农业生产、经营、管理、服务各环节和农村经济社会各领域的深度融合,大力发展智慧农业。上半年公司农业信息化业务借势农村改革机遇,继续保持快速增长,实现收入9,053.67万元,较上年度同期增长106.89%。公司农地确权的市场份额进一步扩展,新增甘肃省级确权平台合作,并实现了确权登记数据的质量检测服务。迄今,公司已累计为全国28个省市的近500个县提供了农村土地确权服务。此外,公司积极探索智慧农业领域的应用创新,投入研发农村不动产管理、农村股权量化等应用,并取得突破。

云计算、大数据、物联网方面均取得显著突破。上半年公司发布了“新一代分布式银行核心系统”,推出首款云上企业服务总线产品Sm@rtESC,全面支持企业互联网转型和业务快速创新。公司加强了金融大数据研发和应用,支持银行的互联网金融创新和征信,同时,研发推出税务大数据平台。公司的物联网业务板块逐步形成,旗硕科技业务覆盖农业物联网智能终端及云服务,华苏科技为物联网基础设施建设和运营提供专业化网络优化和数据管理服务。

投资建议:公司由专业技术服务提供商向产业链整合者迈进,通过资本运作进入CT技术服务领域,升级移动网络服务,完善通信大数据业务。农业信息化业务借势农村改革机遇,上半年收入保持快速增长,公司农地确权的市场份额进一步扩展,并不断创新智慧农业领域的应用,预计2016-2017年备考EPS分别为0.54、0.63元,维持买入-A评级,6个月目标价40元。

风险提示:新业务发展不及预期。

隆鑫通用

隆鑫通用:业绩符合预期 新兴产业转型效果显著

隆鑫通用 603766

研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟,朱元骏

业绩符合预期,主业稳健增长。

隆鑫通用近期发布2016年半年度报告,实现营收38.81亿元,同比增加22.94%,归母净利润4.27亿元,同比增加22.16%,EPS为0.51元,业绩符合预期。净利润大幅增长的原因主要为报告期合并广州威能和山东丽驰两子公司所致。

毛利率略有提升,期间费用率略有下降。

公司综合毛利率为22.08%,较去年同期提升1.48个百分点,毛利率增长原因为成本下降所致,其中发动机及摩托车业务毛利率分别为20.77%、23.23%,分别提升1.38及4.16个百分点;汽车轻量化业务毛利率达到43.13%,较去年同期提升6.47个百分点。

销售费用率为3.09%,较去年同期下降0.18个百分点;管理费用率为6%;较去年同期下降0.57个百分点,期间费用率下降主要原因为营收增长较快所致。

转型效果显著,持续看好三架马车模式。

1)公司无人机项目实验取得进展,完成了V2整机振动测试、环境测试、整机耐久性试验等一系列重要试验性工作,农业信息化也已完成十多个省的信息收集分析工作,将于近期规模化推广;2)公司目前拥有年产10万辆微型电动车产能,公司将进入快速成长期;3)大型智能电源业务在手订单充裕,IDC数据中心项目获多个招标订单,根据公告,金额6140万元,广州威能正从备用电源向常用发电电力转变。

投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价25元。我们预计公司2016年-2018年的EPS分别为0.97、1.10、1.22元;公司主业稳健增长,新兴产业布局卓有成效,维持买入-A的投资评级。