首届全球虚拟现实与增强现实中国峰会将于2016年9月7-8日在上海举行。本次峰会将汇聚500多位来自20多个国家的高层代表出席，他们来自全球VR/AR领域的重量级高科技公司和创业新秀，涵盖VR/AR整个生态链。在本次峰会上，30多位业界领袖将做精彩演讲，内容涵盖产业链各环节，如将发布行业白皮书，展示新产品，发布新技术创新成果，并展开多种形式的互动和合作。

值得提及的是，科技巨头英特尔刚刚在在美国旧金山举行的IDF上，推出一体化虚拟现实解决方案Alloy，并宣布系列在虚拟现实方面的合作。这意味着英特尔正式加入了虚拟现实大战中。此外，在会上，英特尔和微软宣布合作，共同将混合现实体验带给主流PC和应用。未来，Windows还将继续升级以支持Alloy一体头戴式设备的开发。业内认为，此次英特尔和微软的这对PC领域的完美组合再度携手，无疑将对虚拟现实领域的普及前景以及未来标准产生重要的推动力。

市场研究机构IDC发布的最新报告预计，到2020年全球增强现实(AR)和虚拟现实(VR)市场营收将从当前的52亿美元扩张至1620亿美元。这意味着未来五年全球AR/VR市场年增长率将高达181.3%。

根据Gartner预计，2018年底VR设备销量将达2500万台。市场普遍认为，伴随面向消费市场的硬件和内容的批量上市，2016年VR行业有望迎来爆发。多家巨头在CES和MWC中屡出新品就是一个特别的信号。预计到2020年，全球头戴VR设备年销量将达4000万台左右，市场规模约400亿元，加上内容服务和企业级应用，市场容量超过千亿元。

安信证券认为，虚拟现实作为下一代计算平台，产业不断推进，2016年将成为发展元年。OculusRift、SonyPlaystationVR、HTCVive的陆续推出，虚拟现实技术不再仅仅是科研实验室中的产品，越来越的民众将接触到虚拟现实技术。值得一提的是为了更好的宣传虚拟现实技术，HTC以各大网吧为切入，在全国20家网吧中设置了虚拟现实体验馆，使得普通民众能更加容易接触到虚拟现实技术。（证券时报)

暴风集团

暴风科技:推出首款VR电视,打造全新内容生态平台

暴风科技 300431

研究机构：太平洋 分析师：倪爽

事件:5月4日,暴风科技召开新品发布会,推出四款新品电视,包括被称为“全球首款VR电视”的43/50/55寸超体2VR电视、40寸超体电视,同时,暴风还表示将通过价格、产品、推广三方面推进家庭互联网化的进程。目前暴风TV拥有2000多部VR高清资源,还将携手二十世纪福克斯集团、爱奇艺、奥飞娱乐等打造全新的内容生态平台和超级IP。

构建暴风生态,暴风TV助力业绩增长。目前,公司已经完成全球DT大娱乐战略的第二阶段,完成了VR、TV、秀场、视频、文化、影视、游戏以及海外的生态业务布局。此外随着暴风TV与爱奇艺和奥飞娱乐构建的“联邦生态”不断完善,来自暴风旗下电影公司暴风影业和稻草熊影视的自制内容,以及股东爱奇艺与奥飞娱乐的内容共同构成了暴风TV永不枯竭的内容资源库,大幅提升了暴风VIP影视会员的性价比。2016Q1,公司共实现营业收入1.9亿,其中VIP用户增值业务收入1057万元,同比增长高达1134%,品牌广告收入也实现3965万元,同比增长11%。

推出DT大娱乐平台战略,多平台协同带来业绩增长。公司依托现有PC端和移动端的用户视频平台,逐步搭建并完善了VR平台“暴风魔镜”、娱乐硬件平台“暴风超体电视”和在线互动直播平台“暴风秀场”。公司依此推出了“平台+内容+数据”的DT大娱乐战略,在各个平台的基础上,向上游影视、游戏等内容产业延伸,并利用大数据打通平台与内容,一方面为用户提供更好的服务,一方面提高商业变现效率,形成整体战略优势。2016年,预计平台端多业务协同将为公司带来显著的收入增长。

维持“增持”投资评级。2016年,暴风影音、VR、TV和秀场构建的平台端,将和体育、影视及游戏构建的内容端,协同打造“4+3”格局,共同构成2016年的多个盈利增长点。预计公司2016-2018年EPS为0.51元、0.79元和1.02元,对应147倍、94倍和73倍PE,维持“增持”的投资评级。

风险提示。新业务不达预期风险,行业竞争加剧风险。

奥飞娱乐

奥飞娱乐:全龄化动漫先驱者,踏实构建泛娱乐帝国

奥飞娱乐 002292

研究机构：东北证券 分析师：刘立喜

奥飞娱乐一家K12玩具制造企业起家的玩具公司。于2015年逐步构建起文化全产业链布局:以内容为核心,打造集影视动画、动漫、游戏、文学、电影、媒体、平台、玩具、衍生品、教育、主题乐园、智能科技、VR等为一体的泛娱乐帝国。致力于成为“东方迪士尼”。

动漫影视由K12领域向全年龄领域进发。当前我国人口结构正发生着巨大的变化,受近20年来低生育率的影响,少年儿童人口数量持续下降,虽然二孩政策出台后,但距离可消费年龄仍需要时间。动漫消费群体逐渐大龄化,促使国产动漫由原来主要适应低幼儿童、青少年等K12年龄群体的需要逐步转向全龄化发展。公司前瞻性抓住了我国动漫行业变化的趋势,于2015年8月,收购有妖气平台,动漫原创领域NO.1,有妖气平台针对全年龄向,其中《十万个冷笑话》已经成功改编成动画和大电影作品,大电影票房达到1.46亿,动画已播放至第三季。公司将原有在K12领域龙头优势地位结合有妖气平台,成为动漫全龄领域先锋。

切入真人影视领域,多部漫改网剧计划启动。2014年公司成立奥飞影业,2015参与运作的电影项目超过20部,至今已上映8部。其中,公司参投何炅执导的《栀子花开》票房过亿,参投周星驰执导的《美人鱼》获得中国电影史票房冠军;参投由莱昂纳多〃迪卡普里奥主演的《荒野猎人》,获得多项奥斯卡奖。2016年下半年参透暑期档由古天乐、刘青云等主演的《危城》,参投游戏改编电影《刺客信条》《细胞分裂》,于2016年年底美国率先上映,主角明星与游戏粉丝群体庞大,看好其票房表现。2016年公司切入网剧市场,携手有妖气,将平台上《镇魂街》、《桃花源》、《端脑》等人气漫画改编成网剧,类型覆盖动作冒险、魔幻恋爱、烧脑推理以及爆笑奇谈等,迎合二次元,三次元不同喜好,将动漫实现真人化。

内容为核心,PGC、UGC平台双架马车并驾齐驱。从我国2014年动漫产业细分行业产值规模来看,动漫衍生品(220.8亿元,25.35%),动漫主题公园(191.6亿元,22.00%),动漫授权收入(160.3亿元,18.41%),影视动画(120.23亿元,13.81%)占总体的65%-70%,可见动漫行业盈利模式主要为“IP+衍生品”,内容创造成为了动漫公司的核心竞争力。公司收购喜洋洋、贝肯熊、功夫料理娘、雷霆战机、魔天记、太极鼠、雏蜂、端脑、镇魂街、十万个冷笑话等多个知名IP,体现公司以内容为核心的战略布局。公司旗下拥有原创动力、明星动画、狼烟动画、太极鼠工作室等十余个原创动漫工作室。在PGC(原创内容)领域上,成功创造了铠甲勇士、巴拉拉小魔仙、超级飞侠、火力少年、开心超人等动漫形象。同时,公司拥有UGC有妖气原创漫画平台,平均平台月点击量达到800万次,平台连载的漫画作品达到40,000多部,并累计有17,000多名漫画作者持续进行创作。可见公司牢牢抓住内容核心竞争力,PGC和UGC双引擎驱动前行。

公司卡位VR、AI领域开启“IP+智能”,结合传统业务打造智能机器人。动漫行业未来发展,必然伴随着与新技术不断结合。VR与人工智能技术则成为公司通过结合自有庞大动漫二次元用户群和泛娱乐布局,使自己能够站在行业前沿的关键点。公司目前在VR领域积极布局,涵盖了内容,技术,硬件到衍生等全方面,已搭建了较为完整的VR生态圈雏形。在智能玩具方面,将自有IP超级飞侠结合人工智能技术,打造以“陪伴”为理念的智能机器人,通过和使用者对话,用情感链接家庭。估值与建议:公司布局全面,在IP储备上拥有UGC与PGC双平台,同时切入动漫影视领域,参投多部电影,同时结合自有漫画IP进行改编实现动漫真人化。传统业务方面,则是结和人工智能技术,打造“IP+智能”概念。看好公司以内容为核心的泛娱乐全产业布局,预计公司2016-2018年EPS分别为0.50,0.64,0.70。公司首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:电影票房、网络剧收视率不达预期。VR、AI技术阻碍。子公司业绩不达标。