报告期内,公司确定了“种业+农业服务”的战略方针,并全面展开服务体系的建设。目前,公司拥有货币资金、理财资金等可用于并购的资金28亿,为公司后续并购提供了充足的弹药。海外方面,公司已设立隆平国际种业有限公司,并已在印度、巴基斯坦、菲律宾等国进行了研发布局。报告期内,公司在菲律宾选育出的3个杂交水稻品种已开始商业化运作,预计2016年下半年推出市场,公司海外市场拓展前景广阔。

给予“推荐”评级。预期16-18年公司每股收益为0.49元、0.63元和0.76元,对应18.99元市盈率分别为39倍、30倍和25倍,给予“推荐”评级。

风险提示

1、国家政策变更;2、粮食价格下降;3、自然灾害。

新研股份

新研股份:布局民品转包业务 打开全新发展空间

新研股份 300159

研究机构：西南证券 分析师：王颖婷

事件:明日宇航及厦门梅克斯哲投资公司拟用自有资金成立西安明宇;同时以股权收购方式参股四川振强锻造股份有限公司,以增资方式参股成都联科航空技术有限公司。

点评:1、公司控股子公司厦门梅克斯哲于今年2月成立,定位为公司未来统一的对外投融资平台,具有重要战略地位。此次西安明宇的成立是厦门投资公司的第一次公开投资动作,主要着眼于民品飞机的国际转包业务。具体来说,西安明宇将与中航工业陕西宏远航空锻造有限责任公司合作,借助其与波音、空客、GE、东芝等世界著名公司的合作渠道,切入转包服务零部件机加工。明日宇航前期已经明确了未来军品+民品双翼齐飞的发展思路,而此次西安明宇的成立为公司在民品领域迈出的实质性一步。我们认为,明日宇航目前在军品领域已经做到了国内首屈一指,军品收入占公司总收入90%以上;而民品转包业务相较于军品具有更广阔的空间和更稳定的订单,2-3年内有望成为堪比甚至超过军品的支柱产业。

2、明日宇航参股四川振强,是对周边优势资源的有利整合,也符合四川省航空加工制造相关产业园区的规划精神;而公司参股联科航空,是在现有金属加工业务的基础上,对新兴复合材料的布局,符合公司将新材料作为重点发展方向之一的战略思路。我们认为,对周边相关产业及产能的联合将有助于公司将一部分生产外包从而优化成本结构,使公司尽量专注于高附加值的环节,同时也有助于公司布局新兴领域并合理控制风险,此类合作未来可能还会出现。

盈利预测及估值:明日宇航具备强大的装备实力以及多年深耕军品配套的行业地位优势,随着我国航空装备的逐渐批量有望快速发展,同时扎实的加工能力也将助力公司强势切入民品国际转包业务,打开更大的成长空间。我们预计公司2016-2018年实现净利润分别为4.6亿元、8.2亿元和11.2亿元,维持“买入”评级。

风险提示:明日宇航业绩不达预期的风险,公司主业业绩下滑的风险,航空航天行业出现问题的风险等。

神州信息

神州信息:农业信息化发展迅猛 不断创新整合产业链

神州信息 000555

研究机构：安信证券 分析师：胡又文

业绩符合预期。公司2016年上半年实现营业收入35.58亿元,同比增长23.96%;归母净利润7,942.10万元,同比下降28.76%,主要因业务规模增长资金成本增加所致,EPS0.09元,符合预期。

升级移动网络服务,完善通信大数据业务。上半年公司并购移动网络优化及通信大数据服务企业华苏科技,由IT技术服务进入CT技术服务领域,推动移动网络优化的服务模式升级,积极拓展通信大数据的跨行业应用机会,在移动互联网时代为用户提供ICT融合创新服务,强化技术服务业务板块,进一步完善公司通信大数据业务布局。