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手游概念股怎么样?手游概念股龙头个股解析
作者:luying 更新时间:2016-8-31 9:41:16 点击数:
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 掌趣科技

掌趣科技:手游大幅增长,精品IP助力业绩放量

掌趣科技 300315

研究机构:东北证券 分析师:刘立喜

事件:公司8月24日发布中报:2016H1,掌趣科技营收9.5亿元,同比增108.7%;归属上市公司股东净利润4.2亿元,同比增148.4%。报告期内,公司并表天马时空(26.8亿元,持股80%),参与设立不超50亿元的掌趣天信基金,发债16亿元,出11亿元投资韩国网禅公司。

移动游戏成发展主流,页游小幅下滑。2016H1公司营收翻倍增长,营收翻倍主要受益于:1)移动游戏的大幅增长;2)天马时空于16年1月并表,带来旗下《全民奇迹》的流水收入。业务拆分看:移动游戏实现营收8.0亿元,同比增237.8%;页游营收1.4亿元,同比降22.6%。未来移动游戏将成为公司发展主流,其中现有重磅手游产品《拳皇98终极之战OL》(仅16H1流水为11.7亿元,确认收入4.8亿元)、《全民奇迹》(14年上线至今累计流水超50亿)等,其中重磅手游《拳皇98终极之战OL》占营收比重超30%;同时,公司还与UBISOFT合作,获《刺客信条Online:同盟者》在中国手游改编权,未来手游端主要看点在如《刺客信条》、《街头篮球》等具有知名IP价值的手游上。资本运作助力产业布局,打造游戏研运龙头。2015年,公司通过定增募资18.3亿元+现金8.4亿元收购天马时空,加强研发实力;2016年4月,子公司参设规模不超50亿元的掌趣天信基金,助力泛娱乐产业链布局;16年6月,公司发行8亿元(总规模16亿,第一期8亿)的债券。公司的资本运作将进一步增强公司研发实力,2015年,掌趣科技在手游研发企业中排名第三,市场份额6.6%。我们认为,公司在资本方加大运作,有助加快泛娱乐布局,打造游戏研运龙头。

11亿投韩国网禅公司,未来海外布局为另一亮点。2016年3月,公司斥资11亿投资韩国网禅公司,获约20%股权。公司此次投资旨在推进国际化布局,深化全球顶级IP资源的战略部署。网禅公司为韩国游戏上市公司,有《奇迹MU》、《第九大陆》等精品IP,公司此次投资有望获得网禅旗下多款精品IP授权,同时加强游戏业务海外布局。目前子公司天马时空已研发出《全民奇迹》,且表现显眼;未来掌趣科技有望取得网禅公司另几款精品IP,若研发成功,有望成为下一个“全民奇迹”,在此看好公司未来手游及海外布局的发展。IP储备丰富,下半年4款精品手游上市,业绩还将放量。公司在IP方面一直广为布局:1)目前公司已上线高质量IP《拳皇98终极之战OL》、《全民奇迹》、《大掌门》、《画江湖之不良人》、《石器时代2卡牌》、《画江湖之灵主》等;2)2015年,公司新增IP储备5项;3)截止2016年6月末,除已上线IP外,公司还拥有IP储备10余项。其中,《街头篮球》、《镇魂街》、《仙剑奇侠传》等手游目前已上市,后期还将上市《刺客信条Online:同盟》。我们认为,知名IP价值将被带入手游市场中,并有望带来良好的流水表现,看好《镇魂街》、《街头篮球》、《刺客信条Online:同盟者》、《仙剑奇侠传》等游戏改编手游,此外公司还有望获韩国网禅公司《第九大陆》等IP授权,预计下半年业绩继续保持高速增长。

盈利预测与估值:公司在手游研发领域深入布局,加大资本运作和IP部署,我们未来营收会有更好的表现。预计公司16-18年摊薄EPS分别为0.34、0.42、0.54元,当前股价对应PE为32、25、20,给予买入评级。

风险提示:精品手游研发进程受阻风险、《街头篮球》等流水不及预期

天舟文化

天舟文化:外延迭起打造教育+游戏双引擎,内生增长值得期待

天舟文化 300148

研究机构:中投证券 分析师:张镭

盈利预测:公司外延布局基本完善,未来将依靠“教育+游戏”双重引擎驱动内生增长、强化盈利能力。预计公司2016-2018年EPS为0.49/0.62/0.76元,对应当前股价PE为32/25/21倍。参考可比公司,给予公司2016年30倍估值,目标价18.6元。当前股价低于员工持股价17.69元,具备安全边际,给予推荐评级。

风险提示:传统出版行业下行风险,游戏研发不及预期风险

游族网络

游族网络:基于三大核心战略,发展全球轻娱乐供应商

游族网络 002174

研究机构:国元证券 分析师:孔蓉

事件:

公司于2016年8月23日发布中期财报:2016年上半年公司实现营业收入101,592.52万元,比去年同期增长55.97%,归属于上市公司股东的净利润为22,446.34万元,比去年同期增长7.74%,营业成本49,699.27万元,比去年同期增长102.88%。报告期内,公司《女神联盟》页游手游、《少年三国志》手游、《大皇帝》页游、《大皇帝OL》手游、新品ARPG游戏《狂暴之翼》与《女神联盟2》等多款游戏表现出众,为公司提供了成功的产品经验和稳定的收入来源。同时,公司借助资本及发行优势,开展同业兼并收购,代理优质中重度手游,逐步向中重度游戏行业渗透。报告期内,公司收购德国页游厂商BP 公司,不断完善公司全球化产业链布局,提升公司多元研发产品能力,推出更多精品游戏。报告期内,游族网络继续保持稳健“内生增长”,加大“外延扩张”投入力度,已推出的“+U计划”、“+U 基金”不断吸引着优秀产品、团队、IP、合作伙伴的加盟,为企业发展提供持续稳定的增长动力

正文:

公司主要从事游戏开发,是国内领先的集页游、手游、发行、平台、大数据、出海于一体的轻游戏互动娱乐企业。公司早期从事页游的开发,拥有丰富的游戏开发经验和制作团队,根据易观智库的统计2015年页游研发商公司排名第三。从2015年起,公司利用自身在页游业务上的沉淀优势开始向移动游戏领域全面发力,推出自研产品《少年三国志》、《大皇帝OL》, 并代理《无限火力》、《超时空战机》等大热产品,2015年公司营业收入15.3亿,同比增长81.94%,移动游戏业务营业收入7.2亿元,同比增长623%,营收占比达到46.95%,上升35个百分点。移动游戏业务的大幅增长,是公司营收持续增长的有力保障。

坐拥顶级IP,未来有望借助IP 效应打造爆款产品,公司拥有超级IP《三体》的全面改编权、《盗墓笔记》的游戏改编权、《刀剑乱舞ONLINE》的页游和手游中国大陆的独家发行权。

定增44.5亿,优化自身产业链,增强核心竞争力,公司定增 44.5亿元资金用于1.网络游戏开发及运营建设2.大数据分析及运营建设3.收购北京青果灵动科技有限公司4.偿还银行贷款。进一步优化产业链条,促进各项业务产生协同效应,支撑未来公司营收持续高速增长。

盈利预测和估值:我们预测2016-2018年EPS 为 0.69、1.04、1.55元,对应当前股价PE 为41、28、19倍,给予“买入”评级。

风险提示:行业风险下行、IP 战略整合协调面临问题、海外收购面临政策风险。

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