25日，“扎鲁特-青州”±800千伏特高压直流输电工程正式开工，线路全长1234公里，工程投资221亿元，计划于2017年建成投运。另外，“淮南-南京-上海”1000千伏交流特高压输变电工程苏通GIL综合管廊16日在江苏常熟开工。

机构认为，国网计划在今明两年完成“9交9直”特高压工程的前期工作，投资规模将超过6000亿元，变压器、GIS 、换流阀等设备企业订单将大幅提升。

特高压相关概念股：

中国西电：特高压产品交付加速，将保障业绩增长。

长高集团：长高集团研制的三种交流特高压开关成功地通过了国家能源局组织的科技成果鉴定，综合技术性能达到国际领先水平。长高集团也因此成为国内少数几个拥有1100kV特高压开关自主研发及制造能力的公司之一。公司是目前国内规模最大的高压隔离开关专业生产企业之一，其主导产品为1100KV及以下高压隔离开关和接地开关，产品主要用于变电站和发电厂等国家大型输变电重点工程。

国电南瑞：国电南瑞根据工程技术协议和国家电网公司特高压交流建设部要求，在原有装置和平台的基础上，研制了基于新型统一平台的变电站自动化系统高压测控装置，公司作为专业从事电力自动化软硬件开发和系统集成服务的提供商，主要从事电网调度自动化、变电站自动化、火电厂及工业控制自动化系统的软硬件开发和系统集成服务。

平高电气：平高电气是国内高压开关行业的骨干企业，全国三大高压开关设备研发、制造基地之一。公司集科研、产品研发、设备制造、销售和服务于一体，是我国高压、超高压、特高压开关及电站成套设备的研发和制造基地。公司拥有国家级企业技术中心、机械工业特高压GIS工程实验室、交流高压开关设备工程技术研究中心，并与清华大学等诸多国内外知名高等院校、科研机构建立长期合作关系，在代表了高压开关行业最高技术水平和发展方向的特高压、智能开关设备和直流场设备方面内具备极强的优势。

特变电工：特变电工是中国重大装备制造业的核心骨干企业，国家级企业技术中心和博士后科研工作站，是中国重大装备制造业首家获得“中国驰名商标”和“中国名牌产品”的企业集团。同时，也是中国重要的变压器、电线电缆、高压电子铝箔新材料、太阳能系统工程实施及太阳能核心控制部件的研发、制造和出口企业。公司是国内少有的具有自主知识产权的变压器制造企业，特别是超高压和直流变压器的核心技术已经达到了国际水平。

许继电气：许继电气成功中标淮南-上海特高压交流输电示范工程。公司将致力于民族高科技工业的发展，以“让我们的客户充分享受高可靠性、高科技的装备”为使命，以人为本建立职业化的人才队伍，不断追求股东利益的最大化，在中国电力装备行业做到最优、最强、最大，成为具有竞争力的国际化经营企业。

大连电瓷：大连电瓷中标哈密南-郑州特高压直流输电线路绝缘子，取得印度国家电网特高压直流工程续订绝缘子订单约合人民币2090 万元。公司是一家拥有雄厚的技术力量以及强大的自主技术研发能力与自主知识产权的高新技术企业。公司主要从事高压输电线路用瓷、复合绝缘子和电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具等产品的研发、生产及销售。公司工艺装备齐全，检测手段先进，质量保证体系完善。

内蒙华电：内蒙华电储备的4个项目都是外送电项目和特高压电源点，随着特高压的开展，公司是受益最明显的电力公司。公司是内蒙古第一家电力上市公司，公司所产电力除满足本地区需求以外，还供应京津唐地区。

大连电瓷(002606)半年报点评：特高压高弹性个股 业绩大幅增长

上半年业绩持续高增长

公司公布半年报，实现营业收入37508.71 万元，同比增长106.28%；实现归属于母公司股东净利润4392.68 万元，同比扭亏为盈。

特高压供货持续扩大

特高压供货持续放大，对公司2016 年上半年的业绩高增长做出了主要贡献，此外公司上半年的出口订单也较为饱满。上半年公司主要完成"蒙西--天津南"、"锡盟--山东"、"上海庙--山东"三条特高压线路的绝缘子供货，上半年中标的"锡盟--泰州"、"榆横--潍坊"将贡献下半年业绩。公司公司预计前三季度的归母净利润为6200-7000 万元，为去年同期的259%-305.59%。

盈利能力显著提升

公司上半年利润率显著提升，上半年综合毛利率达到36.74%，其中瓷绝缘子毛利率同比提升7.99 个百分点，复核绝缘子提升7.2 个百分点，主要是公司利润率较高的特高压产品占比提高，拉升了整体利润率水平。降本增效工作成果进一步显现，上半年的期间费用率20.30%，较一季度环比降低2.04 个百分点，较去年同期大幅降低18.97 个百分点。公司上半年的净利率为12.05%，2016年是公司上市以来首次突破10%的净利润率水平。

特高压红利持续释放 公司高弹性

抗击雾霾，发展清洁能源已经成为我国重要的发展规划，而近年来西部地区新能源发电的弃风弃光问题严重，进一步倒逼特高压建设提速，解决我国新能源发电的消纳问题。按照国网规划，2016 年预计核准"五交八直"共计13 条特高压工程，预计未来3-5 年的瓷绝缘子招标有望保持5 条以上，特高压建设红利持续释放，公司专注绝缘子产品，在A 股中具有较高的业绩弹性，而目前46.82亿的总市值，股价也具有较高弹性。

维持增持评级

我们看好"十三五"期间特高压行业发展前景和公司的高景气度，股权激励于2016 年11 月达到首个解锁期，有利于激发管理层工作热情，维持盈利预测和增持评级不变。(渤海证券)