珈伟股份

珈伟股份:智能家居打开蓝海 石墨烯新能源业务蓄

珈伟股份 300317

研究机构：东北证券 分析师：王建伟

报告摘要:

传统LED照明业 务稳步扩张,智能安防开启新蓝海。公司借力完善 的海外销售渠道,升级智能家居业务。公司将安防产品与庭院照明产品结合,携手业界巨头共同开发智能家居业务。受益各科技巨头对智能家居产业的加速布局,公司有望在智能家居领域领先行业, 实现对传统照明业务的升级转型,快速提升盈利能力。

加码光伏产业,快速实现业绩增长。受益于近期全球对可再生能源的重视以及国家对光伏产业的支持,光伏产业将迎来新的发展机遇。公司是最早从事光伏业务的龙头企业之一,积累充足的技术优势和市场经验,结合传统业务选择进军光伏电站领域,未来三年将迎来业绩爆发。目前公司在手多项重大合同,业绩有足够支撑。

布局石墨烯技术,新能源技术突破可期。目前石墨烯已经突破了制备的瓶颈,粉末和薄膜石墨烯材料两大细分领域在消费电子、集成电路、锂电池、超级电容、橡塑、涂料、吸附剂等细分行业应用上已经实现产业化应用。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。

智能家居业务与新能源技术平台并行升级,公司二次成长可期。携手业界巨头共同开发智能家居业务,公司有望升级家居安防服务商。公司作为较早布局石墨烯技术的企业,在石墨烯产业化品种的储备上有足够的开拓空间,公司未来围绕石墨烯技术开拓先进能源材料的业务可期。我们看好公司智能家居业务与新能源技术平台并行升级,预计16-18 年公司EPS 为0.81,1.05,1.20 元,给予“买入” 评级。

风险提示:石墨烯新能源业务拓展不及预期。

艾华集团

艾华集团:中报业绩辉煌 多点增长提升未来空

艾华集团 603989

研究机构：长江证券 分析师：莫文宇

事件描述

7月28日,艾华集团发布《2016年半年度报告》,报告期内公司实现营业收入6.96亿元,同比增长16.41%,实现归母净利1.33亿元,同比增长49.85%。

事件评论

四重合力铸造辉煌业绩。公司上半年交出亮眼的成绩单,利润大幅上涨源自于四个方面:1、铝电解电容器产品毛利率上行1.21%,是高端品类放量和市场份额提升的表现;2、母公司获政府财政鼎力支持,大部分来自税收返还和地市级财政资金,政府扶持意图凸显;3、来自募集资金购买理财产品等理财收益;4、正如我们年报季提示,公司去年末再获高新技术企业认证,享受15%的优惠所得税率。

快充+MLPC,国产替代开动新引擎。今年公司业绩取得长足进步,超越SAMYOUNG跃居全球第五指日可待,随着品牌与市场地位的提升,公司国产替代之路将二次点火。快充理念深入人心,无论是高电压还是大电流模式都需求大容量、高品质、安全性有保障的固态电容器,拥有三星、华为、小米、OPPO等高质量客户的艾华电容器迎来量价双升,国际大客户不断拓展;层叠固态电容产业化在即,打破Panasonic与SAMYOUNG垄断,成为全球第三家具备生产能力的厂商,进军潜力超过40亿的MLPC大市场。

捍卫国家安全领域的基石。所谓千里之堤毁于蚁穴,国家武装和信息安全的长城需要各个领域实现自主可控,被动器件作为电子信息的"砖石"具有不可替代的作用。公司深耕电容器多年,部分中高端产品技术指标已实现超越世界一流水平的突破,未来有望取得特种需求领域的突破。(公司6月27在投资者互动平台上表示在军工领域有做相关前期准备工作。

拥有“腐蚀箔+化成箔+电解液+专用设备+铝电解电容器”完整的产业链的艾华集团目光已超越被动元器件的自然增长,无论快充、MLPC、军工还是新能源汽车的电容器需求,都将带来十足业绩弹性,今年即是公司大展宏图之起始。我们维持对公司的推荐评级,上调16-18年EPS为1.01、1.25、1.49元。

风险提示:系统性风险,电容器行业发展不及预期。