公司目前已形成高分子材料、智能新兴显示、互联网智能应用、新能源汽车四大产业板块。其中高分子功能膜领域，公司已经成为世界级的龙头企业，其中光学膜仍然有巨大的增长空间；智能新兴显示领域，公司已在裸眼3D、大触摸屏、VR/AR领域打造了显示-内容-应用的全生态产业链，未来将为公司带来巨额的利润空间；公司和大股东在碳纤维汽车轻量化领域进行了全方位布局，随着新能源汽车的快速普及以及碳纤维材料成本降低，业绩释放一触即发。我们预计公司2016-2018年的EPS分别为0.69元、1.01元、1.37元，对应的PE分别为25.04倍、17.13倍、12.57倍，维持“买入”评级。

力合股份：实业和投资双轮驱动，锂电设备有望高速增长

类别：公司 研究机构：安信证券股份有限公司 研究员：邹润芳

实业板块反弹增长在即：公司实际控制人为珠海市国资委，目前形成了以实业和投资双轮驱动的业务布局。其中实业主要包括：电子设备制造、电子器件制造和污水处理业务，投资主要以股权类为主。，公司实业板块之前一直不温不火，但是2015年开始，随着公司扶持力度的加大，叠加锂电行业的高增长，业务开始触底反弹。全年营业收入比去年增长22.9%，净利润增长19.75%，我们判断公司经营拐点已过，未来将进入上升通道。

拳头产品奠定锂电设备行业地位，未来有望持续高增长：子公司华冠电子目前主要从事锂电设备、电容器生产设备制造，供货客户包括光宇、力神、比克等一线动力锂电池厂商。15年向市场投放具有较强竞争力的新型方形卷绕机及圆柱形卷绕制片一体机，收入、利润分别同比大幅增长200%、107%，并凭此获得“2015年中国动力电池十大设备品牌”金鼎奖。未来公司将抓住下游动力锂电池扩产契机，以卷绕制片机为主打拳头产品，继续扩大产销规模，另外公司若顺利登陆新三板（公司公告已启动相关工作，今年4月完成改制），会进一步提升品牌知名度和资本实力，我们判断公司锂电设备业务将继续高速增长。

投资业务多元化布局成型，潜力巨大：借助母公司珠海金控在金融领域全面的业务布局和专业优势，公司近年抓住创新创业大潮，大力推动投资业务发展，相继设立铧盈投资、珠海华金创新投资有限公司、珠海华金资产管理有限公司等多个投资子公司，发起设立多支PE基金，形成了投资、资产管理、孵化器等核心平台和业务体系。投资项目预计在两年之后开始退出，届时将有效拉动公司整体业绩。

投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价22.00元。我们预计公司2016年-2018年的净利润增速分别为24.0%、22.4%、25.9%，首次给予买入-A的投资评级，对应EPS:0.14元、0.17元、0.21元。

风险提示：锂电池下游需求放缓，股权投资不达预期。

中泰化学：一季度扭亏为盈，看好粘胶-纺纱业务

类别：公司 研究机构：国联证券股份有限公司 研究员：石亮

事件：4月27日公告，公司2016年一季度实现营业收入36.27亿元，YOY 41.22%，实现净利润8350.40万元，上年同期为-1.04亿元，扭亏为盈。归母净利润4663.68万元，扣非净利润2680.73万元。经营活动产生的现金流净额281.87万元，YOY -99.84%。 点评：