目前国内PPP项目最大的问题在于收益率较低，一般仅为6%-8%。对于民间资本来说，一是回收周期长，二是前期投入金额较大，三是政策不确定性风险较高，因而，总体来说，收益偏低，吸引力不足。目前，在江苏、安徽、福建、江西、山东、湖北、贵州等七省发改委为民企挑选的项目中，收益率分化较大，盈利能力较强的项目，预期收益率可达8%-9%。同时，部分地方政府不愿意把收益率高、风险较低的好项目拿出来，而把一些资金来源少、回报率低的项目上报。这就直接导致社会资本尤其是民企对PPP项目的参与积极性不高。

总体来说，资本具有逐利性，会自发引导资金流向能够盈利的领域，现阶段PPP项目的收益率偏低，自然难以获得社会资本的青睐，从而导致项目进度慢、落地率低。

PPP推进成效初显项目落地明显提速

PPP示范项目实施是推广运用规范PPP模式的重要抓手，也是所有PPP项目的标杆，从前两批PPP示范项目的情况来看，今年PPP项目有明显加速落地的趋势。PPP项目全周期管理包括识别、准备、采购、执行和移交5个阶段，其中1月末、3月末、6月末两批示范项目进展明显加快，通过时间序列的对比可以明显看到：处于早期的识别阶段和准备阶段的项目数有不断减少的趋势，而处于后期执行阶段的项目数量明显增多。此外，从增长率来看，1月末-3月末，处于执行阶段的项目数仅增加7个，而从3月末-6月末，执行阶段的项目数增加达到32个。而从不同阶段项目金额变化来看，同样能够发现类似规律，这两种迹象均表明，二季度以来，PPP落地的项目明显提速。此外，值得说明的是，由于PPP总体建设周期漫长(一般为10-20年)，目前尚未有处于移交阶段的项目。

6月末两批示范项目落地率达到48.4%，比3月末增长13.3%。项目落地率，指执行和移交两个阶段项目数之和与准备、采购、执行、移交4个阶段项目数总和的比值。处于识别阶段的项目没有纳入落地率计算，主要考虑在这个阶段的项目尚未完成物有所值评价和财政可承受能力论证，只能作为PPP备选项目。按此口径计算，6月末两批示范项目落地率48.4%，比3月末的35.1%增长13.3个百分点。

第一批的示范项目大部分已落地，第二批项目落地率接近半数。具体来看，第一批示范项目：总数为25个，6月末执行阶段19个，落地率达76%，未落地项目以大型轨道交通项目为主，所需准备和采购时间相对较长；第二批示范项目：总数为192个，执行阶段86个，落地率达45%。总体来看，PPP项目实际落地情况较为可观。

PPP带来的投资机会

1、从行业看重点关注市政和交运

市政和交运在所有项目中占据绝对比重。根据全国PPP综合信息平台的数据，截至今年6月份，项目库共包括能源、交通运输、水利建设、生态建设和环境保护、市政工程、片区开发、农业、林业等19个一级行业。从项目数量来看，比重占前五位的分别是：市政工程、交通运输、片区开发、旅游和生态环境保护；从项目金额来看，比重占前五位的分别是：交通运输、市政工程、片区开发、保障安居工程和旅游。值得一提的是，无论从项目数量还是项目总资金规模，市政工程、交通运输占据绝对的比重，分别占入库项目总数35%、12%，分别占总投资额的26%、31%。

市政工程方面，3241个项目总投资额2.8万亿元，其中，污水处理、市政道路、供水、垃圾处理等4个二级行业的项目占市政工程项目总数的58.6%；投资金额方面，轨道交通、市政道路、管网等3个二级行业的投资额较大，占市政工程项目总投资额的64.6%。