三代核电投产越来越近:评审专家组确认三门一号机组冷试成功

记者从有关权威渠道独家获悉， 8月18日，国家发改委、国家能源局会同科技部、环保部(国家核安全局)、国防科工局在京组织召开会议，对AP1000依托项目三门1号机组冷态功能试验进行专家评审，全面分析和评估论证三门1号机组冷试数据，评价符合性。

由13名权威专家组成的专家组最后形成的意见称，三门1号机组作为AP1000技术世界首堆，目前，冷试已完成，热试也已经启动，取得这样的建设成果实属不易;冷试阶段，主泵、非能动堆芯冷却系统、非能动安全壳冷却系统等设备及系统的相关试验结果正常，满足设计要求。

今年5月份，三门1号机组成功完成冷试，这标志着中国AP1000核电自主化依托项目取得重要突破。

AP1000非能动压水堆核电技术，是中国从美国西屋公司引进消化吸收再创新的第三代核电技术，也是目前唯一一项通过美国核管理委员会最终设计批准的第三代核电技术。国家核电旗下国核工程有限公司是首批AP1000核电项目工程管理的主体单位，承担浙江三门、山东海阳的四台核电机组的建设管理任务。

据国核工程有限公司相关负责人此前介绍，冷试是核电站工程建设的重要环节，主要是对承压边界内的反应堆冷却剂系统和部分辅助系统的设备/管道，在高于设计压力下进行强度和密封性考核，并对相关设备和系统进行功能验证。三门1号机组在冷试过程中，反应堆冷却剂泵(主泵)运行良好，振动和噪音非常低，各项参数满足要求。冷试的成功完成，为后续的热试、装料及并网发电打下了坚实基础。

三门1号机组冷试成功，有望加快中国核电的建设速度。2011年日本福岛核电事故发生后，中国已经确定未来将把AP1000机组投入到更多的核电项目建设当中。因为这种技术在理论上安全性更高。

此外，三门1号机组冷试成功，也有望使得位于山东的CAP1400示范工程实现早日开工建设。国家核电官网显示，CAP1400作为在AP1000基础上进一步提升开发的完全非能动的第三代压水堆核电技术，从安全性、经济性和环境相容性指标上看，达到了世界领先水平。

“CAP1400示范工程项目现场准备早已经就绪，万事具备，正在等待国家的核准。”国家核电一位知情人士对记者说 。

CAP1400是中国当前致力向海外推广的拳头核电技术之一。 记者此前从上海核工程研究设计院获悉，3月24日，土耳其能源与自然资源部部长贝拉特·阿尔巴伊拉克一行造访了该院，并对CAP1400核电技术感兴趣。(第一财经)

申能股份

申能股份:电力主业推动公司业绩稳增,电源清洁化发展有望保障电能消纳

申能股份 600642

研究机构：长江证券 分析师：童飞

报告要点

事件描述

申能股份发布15年年报及16年一季报:2015年,公司实现营业收入286.49亿元,同比增长12.76%;实现归母净利润21.31亿元,同比增长 3.4%。2016年一季度,实现营收74.62亿元,同比减少10.15%;实现归母净利润5.82亿元,同比减少15.24%。

事件评论

业务多元化推动15年营收增长,控股及参股电力业务助力业绩保持提升。2015年,公司受益于原油产量同比增长18.99%、天然气供应量同比增长4.33%及价格上调、发电量同比增长6.5%,公司油气、电力、燃煤三大主营业务板块均实现营收增长。然而由于油气及燃煤业务成本涨幅超过营收涨幅,主营毛利率下降,致使公司业绩增幅不如营收。

公司电力业务板块中,控股发电毛利率上升0.91个百分点,参股电力公司盈利较好致投资收益同比增加19.29%,是提振公司业绩的主力。

16年一季度,公司业绩下滑15.24%,但扣非后净利润却增加16.41%,主要原因是15年一季度公司出售海通证券股份的投资收益贡献了2.49亿利润,导致去年同期业绩偏高。

电源结构多元化和电力生产清洁化并举,积极布局清洁能源,产业结构进一步优化。公司是以电力、油气为主业的综合性能源供应商,其中,电力项目分布于煤电、气电、水电、核电、新能源发电等领域,电源结构多元化和电力生产清洁化并举。(1)在煤电清洁发展方面:崇明燃机项目完成设备安装、申能奉贤热电项目公司成立、135万千瓦新型高效洁净燃煤发电示范项目成功落地(被列入国家示范项目);(2)在清洁能源布局方面:在14年底申能新能源公司注入后,公司明显加快布局清洁能源,达茂风电一期、二期顺利并网,临港风电二期核准开工,与相关央企就河北围场、天津北大港等风电项目达成合作协议。公司电源结构持续优化,发电消纳能力有望提升。

区域性地方龙头,有望受益于电改。公司的电力供应占上海地区1/3左右,属于地方性电力龙头。在报告期内,公司向上游延伸能源产业链,先后成立燃料公司和航运公司,参股内蒙古中天合创项目,对保障燃料供应、降低燃料成本起到了积极的作用。在目前电改加速推进的大环境下,低成本及大供电量为公司参与售电市场提供长足优势。投资建议及估值:预计公司2016-2018年EPS 分别为0.426、0.470、0.496,给予增持评级。

风险提示:系统性风险,煤价大幅上涨风险、用电需求下滑风险,项目推进不及预期风险