2016年7月18日,日本软银集团同意以234亿英镑(约合人民币2076亿元),收购国际著名芯片巨头ARM,有望帮助软银锁定未来物联网市场的领军者地位。从PC到智能手机,再到物联网时代新型智能终端,从Intel、AMD,到ARM,芯片行业格局几经变幻,未来的物联网新型智能终端给中国集成电路企业带来重大机遇。在信息安全背景下,芯片国产化获得国家高度支持。物联网行业不再满足于单一芯片类型,垂直细分领域给予国内企业充分的发展空间。

公司突破射频、高速信号、接口、通信等方向的关键技术,40nm制程产品处于小批量试制阶段,电路规模已提升到1,500万门以上,宽带通信、卫星通信、MEMS惯导及视频传输类等数款新产品已成功应用至多家重点行业客户。

定增项目待审批,MEMS惯导看点大

2016年6月6日,公司公告,拟通过非公开发行股票方式发行不超过65,000,000股,对外募集不超过11.65亿元,用于实施产业园建设,实施多功能卫星应用终端芯片及整机产业化、MEMS组合导航生产测试能力以及人工智能视频系统(AIVS)产业化等建设。

公司在MEMS惯性器件方面掌握了MEMS陀螺仪和MEMS加速度计等传感器领域的核心技术,未来将在MEMS传感器的量产能力和测试能力上得到突破性的提升,满足组合导航应用平台中对MEMS惯性传感器产品的需求,巩固公司在组合导航领域的优势地位。

盈利预测与投资评级

从卫星导航产业发展形势,未来5年,北斗产业高增长态势可持续,而物联网的持续推进,更能拓展北斗产业在各领域的应用市场。公司北斗营收占比近80%,为北斗最受益标的,我们预计16-17年,公司净利润分别为1.1亿元、2亿元。作为最纯粹的北斗龙头(国防市场份额大、技术好、占比高),军工高端芯片技术领先(数字雷达DDS芯片市场垄断、MEMS惯性导航未来市场空间巨大),积极布局北斗大众消费市场(教育、运动、旅游垂直细分领域),此外,公司切入卫星遥感领域,集团卫星通信资产优质,投资价值巨大,维持“买入”评级,强烈推荐!

华讯方舟:符合预期 去年延迟收入已确认

华讯方舟 000687

研究机构：国信证券 分析师：程成 撰写日期：2016-07-19

公司7月13日晚发布2016年半年度业绩预告,公布2016年上半年预计实现归属母公司股东的净利润盈利10,000万元-13,000万元,上年同期为379.20万元。

去年延迟确认的收入今年已确认,预计今年大概率完成业绩承诺公司在预告中披露,去年业绩不达预期的两大因素影响基本消除:

上期期末收入存在跨期收入确认的情况,相关收入已在本期确认;

2015年军改导致的部分客户业务停滞带来的影响也在今年消除。

总体而言,公司上半年表现较好,预计趋势可以延续到16年全年,公司整体业务实现平稳增长,完成公司2016年1.9亿元利润的业绩承诺将是大概率事件。

各项业务进展顺利,定增方案需等待进一步明确除业绩增长以外,公司上半年整体业务进展顺利,并有望加速之前的战略布局:

公司全资子公司成都国蓉的特种电源事业部从事锂电池管理系统及相关产品的设计和开发,相关产品已经在军民品领域开始小批量生产交付。

头盔、相控阵、电磁产品及平台等项目研发进展顺利;另外,公司的定增方案因为仍具有一定的不确定性,需等待方案进一步明确以后判断相关募投项目的影响。