订单高速增长，营收反转在即。受宏观经济下行、地产景气度低迷影响，公司15 年订单量下滑，营收首次同比下降，拖累1 季度营收继续下滑。但今年以来公司订单高速增长，1~6 月累计新签合同478 个，总金额69.44 亿，同比增长69.88%。其中房建订单贡献最大，金额46.81亿，同比增长94.73%，良好的订单增长势头有望反转公司营收下滑趋势。同时，公司今年6 月以建乐装潢90%股权向建工建乐划转增资，显着提升建工建乐资信品牌，子公司间形成协同互补的市场拓展态势。

PPP 项目再添大单，下半年接单有望加速。公司去年中标宁波市轨道交通3 号线工程和金华经济技术开发区330 国道改建工程等项目，实现在轨道交通主体施工、PPP 领域零的突破，此次再添温州金融科技文化中心项目26 亿大单。作为民营建筑区域龙头，上市公司资本运作平台优势明显，下半年PPP 订单有望加速，维持订单高增长势头。

IDC 业务布局持续深化，转型之路日渐清晰。去年8 月，公司与中经云、深圳融美科技签署《关于参与国家信息中心新一代节能、安全、绿色云计算数据中心建设的战略合作协议》。首期出资8,800 万持有融美科技20%股权，间接持有中经云12%股权。中经云背靠国家信息中心，资源、渠道优势显着，并与安徽量子通讯合资成立中经量通，走在量子通信技术前沿。通过参股中经云，公司1 季度顺利中标光磁混合架构大数据云存储研发应用中心项目6.17 亿订单，在IDC 建设运营市场占得先机。同时，公司进行重大资产重组事项为发行股份购买资产，大概率为增持中经云股份，优先获得IDC 建设订单同时享受丰厚运营受益。IDC 业务布局进一步深化，有望为公司提供新的业绩增长点。

此外，公司设立雍胜投资，收购南非安兰证券，实现海外实业经营和投资双轮驱动，海外业务未来发展可期。

预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.21 元、0.22 元，对应PE28.9、27.5 倍，给予“买入”评级。(长江证券)

科华恒盛：能基+云基+新能源布局完善，确保公司长期可持续增长　

业绩加速增长，能基+云基+新能源布局成型： 2016 年第一季度公司实现归属于上市公司股东净利润 2302 万元，同比增长 125.83%，实现加速增长。目前公司已经完成了能基+云基+新能源三大战略布局，能基业务以传统 UPS 为主，涵盖信息用 UPS、工业用 UPS；云基业务主要指 IDC 业务，以及后续衍生云计算业务；新能源以光伏发电为基础，持续拓展储能微网、充电桩产品及运营。公司以能基为主体，以云基和新能源为两翼的“一体两翼”布局为其后续腾飞奠定坚实基础。

高端电源国内领先，新市场新产品稳步拓展： 2015 年公司 20KW 以上大功率 UPS 电源市场排名全球第二，本土品牌第一。公司 UPS 业务在巩固传统金融、通信市场的基础上，积极拓展国防军工、核电、轨道交通等行业市场。军工领域，军工四证最后一个《装备承制单位资格名录认证》目前已经通过现场审核通过；核电领域，公司自主研发的核电厂 1E 级 K3 类 UPS 设备在 2015 年 12 月底获得中国机械工业联合会鉴定证书，填补了国内在该技术领域的空白；轨道交通领域，公司市场占有率已经超过了 20%，未来两年持续增长可期。