京城股份：燃料电池储氢罐技术领先，有望受益于国企改革

公司前身是北人股份（93 年上市A+H 股），主营业务是印刷机，2012年4 月份公司宣布重组，注入气体储运业务，剥离印刷机业务，2013年完成交割，10 月份后公司主要业务变为气体储运，且气瓶业务在行业处于龙头地位，成为全面的气体储运系统的经销商和生产商。

燃料电池用35MPa 储氢瓶已研发完成，有望率先实现产业化。氢燃料作为能源最大的优势就是无污染、效率高、可循环利用，从而成为全球未来新能源发展的方向，也是燃料电池汽车主要能源发展方向之一。国家发改委、国家能源局印发《能源技术革命创新行动计划（2016-2030）》，重点部署了氢能与燃料电池技术创新等15 项任务。国家工信部、财政部等四部委联合下发的《关于2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知》中也明确了燃料电池汽车的推广应用补助标准，为燃料电池汽车的发展进一步明确了政策方向。

目前众多汽车厂商开始进入燃料电池领域，氢气储运技术作为燃料电池最关键的配套装备有望优先受益。目前国外储氢瓶可达到70MPa，而国内储氢瓶还停留在35MPa 的水平。公司作为国内老牌气体储运龙头（工业气瓶国内市占率50%以上），在装备技术研发及制造方面具有多年积累的丰富经验，公司依托传统气瓶装备与氢气储存装备的相通性，积极推进氢气储运装备的技术研发及制造。公司已完成70MPa 高压氢燃料车用储气瓶的开发，打破了国内70MPa 储氢瓶的技术瓶颈，目前正处于送样阶段，如果进展顺利，有望率先实现产业化。

国企改革政策不断落地，集团资产注入预期较强。根据北京市《关于全面深化市属国资国企改革的意见》，到 2020 年北京国有资本证券化率力争达到 50%以上。北京京城机电控股集团旗下其有27 家装备制造业企业，其中，14 家合资公司，1 家上市公司，3 家科研院所和学校。产业包括拥有数控机床、气体储运、环保产业、新能源、火力发电、工程机械等六大业务板块，客户已经遍及全球70 多个国家和地区。公司作为京城机电控股集团旗下唯一的上市平台，且实际控制人为北京国资委，资产注入预期较强。

盘活土地资源，价值有望得到重估。根据公告及京津冀协调发展规划，公司拥有北京五环8.7 万平方米的工业用地，其2015 年土地使用权账面余额为 1.66 亿元，公司存在土地变性的可能（将该土地资源的用地属性改用于商用服务业），根据商业、住宅和工业用地基准地价来估算，重估价值有望达到15 亿。目前公司正处于多个方案评估阶段，今年有望重新开发使用。

给予公司“买入”评级。预计公司2016-2018 年EPS 为0.02、0.06和0.10 元，看好公司不断将技术进行产业化，随着燃料电池产业化进度加快，未来将迎来快速增长。此外，公司作为京城机电控股集团旗下唯一的上市平台，在国企改革的大背景下，我们认为其存在国企改革的预期。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：新业务拓展不达预期；行业竞争加剧的风险；原材料大幅波动的风险；国企改革进度低于预期。（国海证券）

南都电源：动力与储能齐头并进，中报业绩稳步提升

7月12日晚间南都电源发布2016年半年度业绩预告，2016年上半年，南都电源预计实现归属于上市公司股东的净利润14460.69万元~16870.81万元，比上年同期增长80%~110%。南都电源表示，业绩增长主要原因包括，新能源车用动力锂离子电池业务比去年同期实现较大增长；控股子公司华铂科技自去年7月份开始纳入合并报表范围，使得本期利润相比上年同期有较大增长；报告期预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2000万元，上年同期为789.71万元。

6月20日，工信部装备工业司发布公告，公示第四批符合《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录，南都电源全资子公司——杭州南都动力科技有限公司入选。

6月4日，南都电源总投资17.8亿元的2300MWh锂离子电池技术改造项目全面启动。这是继前期与长安客车、东风神宇签订重大合同与战略合作协议及北美储能用锂电中标后，公司在锂电领域迈出的一大步。这是公司截至目前规模最大的投资项目，也是公司产业结构调整与战略转型的重大举措，对公司未来发展将产生深远影响。