海立美达：并购获证监会批准

事件：

海立美达于2016 年6 月22 日收到中国证监会的批复：一、核准公司向中国移动、银联商务、博升优势分别发行2471 万股、4274 万股、12822 万股股份购买相关资产。二、核准公司非公开发行不超过1.2 亿股新股募集本次发行股份购买资产的配套资金。

主要观点：

1。顺利过会彰显公司实力。

鉴于证监会对证券市场重大资产重组政策的收紧，近期多家上市公司终止资产重组。公司的重组方案于2016 年2 月25 日临时股东大会重组方案审议通过，材料上报证监会，5 月6 日获证监会有条件通过，6 月23 日获证监会批复核准，审核速度超预期，一定程度上彰显了公司实力与双主业发展的信心。

2。公司收购联动优势走“工业制造+互联网金融信息技术服务”路线。

公司是国内综合实力较强的家电零部件供应商，2015 年转入整车领域，涉足新能源汽车。联动优势成立于2003 年8 月，六大主营业务包括移动信息服务、第三方支付服务、移动运营商计费结算服务等，致力成为金融技术（Financial Technology）公司。其第三方支付市场占有率位居第一集团，是行业内同时具备行业范围内“互联网支付、移动电话支付、银行卡收单”业务牌照的24 家支付公司之一，是A 股第三方支付领域稀缺标的。

3。区块链技术尚处于探索阶段，公司主业扎实，盈利能力不受影响。

公司涉及市场关注度较高的区块链概念，但目前区块链技术距离市场化还有很长一段距离，且商业模式并不明朗。公司合并后承诺今后三年净利润不低于3 亿元、4 亿元和5 亿元，累计不低于12 亿元。

结论：

海立美达是国内综合实力较强的家电零部件供应商，上市以后公司积极寻求转型。公司收购的标的联动优势主要从事移动运营商计费结算服务、移动信息服务、信息技术服务、大数据服务等业务。收购顺利完成后，公司将贯彻“工业制造+互联网金融信息技术服务”路线，提供“支付+信息服务”为基础的多业务线综合服务。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为35.82 亿元、39.03 亿元和43.25 亿元，净利润分别为3.37亿元、4.50 亿元和5.73 亿元，每股收益分别为0.52 元0.70 元和0.89 元，对应PE 分别为54 倍、40 倍和32 倍。给予公司6 个月目标价36.11 元，维持“强烈推荐”评级。（东兴证券）

赢时胜：增资东吴在线夯实“Fintech”转型战略

事件：公司公告拟使用自有资金出资人民币40，000 万元，参与东吴在线的融资，认购东吴在线增加的注册资本，投资完成后公司占东吴在线28%股权。

点评：

Fintech 席卷全球，人工智能技术在金融领域的应用进入黄金时代。根据公告数据，2014 年全球金融科技企业获122 亿美元投资额，较2013 年增长205%，实现跨越式增长。同时，人工智能技术应用成为财富管理新方向，并受到主流财富管理机构认可，据不完全统计，美国已有超过200 家公司在该领域进行布局，截至目前管理资产规模超过500 亿美金。中国互联网公司、传统金融机构和新兴机构也积极布局，如阿里推出的蚂蚁聚宝、百度设立的百度股市通、平安集团开发“一账通”，华泰证券收购AssetMark 等。

东吴在线是国内券商系金融科技公司的先行者。东吴在线以金融科技为主要业务方向，从事资管交易平台、区块链、智能投资、场外机构及衍生品报价平台等基础技术的研发。目前正在智能金融领域布局，深度挖掘垂直领域，除了提供一站式闭环金融服务外，还将提供机器人投顾、智能投资等产品和服务，以及打造为机构投资者提供电子交易服务的做市平台，为投资者提供更好更全面的资产管理服务。参照评估报告，东吴在线2016-2018 年预计可实现累计利润约3 亿元。