在A股市场上，从题材上来看，新能源主要包括新能源汽车、光伏、风电等；从行业来看，新能源主要包括电力设备、能源金属、新能源汽车整车等。整体而言，电力设备行业基本能够代表新能源的业绩和走势。

2022年电力设备行业为首的新能源板块实现了历史上最佳业绩。据统计，电力设备行业去年实现净利2590亿元，创下历史最佳成绩，同比暴增81%。近年来电力设备行业的成长性可谓冠盖A股，2020年净利增速达58.21%，2021年净利增速达42.73%。

具体来看，三大细分龙头业绩均创历史最佳，锂电龙头宁德时代去年净利润307亿元，光伏龙头通威股份净利润257亿元，风电龙头明阳智能盈利近35亿元。新能源汽车产业链各细分龙头也是业绩亮眼，整车龙头比亚迪去年盈利超166亿元，锂矿龙头天齐锂业、赣锋锂业均大赚超200亿元。

与历史最佳业绩形成鲜明对比的是，以电力设备行业为首的新能源板块，近期股价走势跌跌不休。

数据统计，今年以来电力设备指数大跌超7%；能源金属指数跌超14%。概念指数跌势更明显，POE（聚烯烃弹性体）胶膜、光伏逆变器、锂电负极、锂电正极、钠离子电池、锂矿等10余个相关概念板块跌超10%。

个股方面，电力设备行业合计有120多只个股跌超10%。一批龙头公司股价重挫。去年底市值超过500亿元的新能源股票中，有13只个股跌超10%。

其中禾迈股份、锦浪科技、迈为股份等个股跌超30%，明阳智能、福斯特、亿纬锂能等跌超20%。

亮眼的业绩叠加股价回调，导致估值持续降低。数据宝统计，电力设备指数最新市盈率不足22倍，是该指数发布以来的最低值。能源金属指数滚动市盈率不足8倍，处于历史低位。

业绩历史最佳，估值史上最低，新能源跌跌不休为哪般？有一种观点认为，新能源板块去年的业绩只能代表过去，今年很多公司业绩可能下跌。从实际情况来看，部分新能源公司的业绩在一季度确实出现了大幅下降的情况。

比如风电龙头明阳智能，今年一季度营收同比减少61.84%；净利亏损2.26亿元。锂电产业链方面，电解液龙头天赐材料今年一季度归母净利润为6.95亿元，同比降53.62%，环比降48.69%。光伏行业的龙头大全能源一季度净利同比下降超32%。

不过，电力设备行业一季度净利增长依然占据主流，75家公司净利翻倍，31家公司净利增长在50%至100%之间。主要新能源龙头公司的业绩依然亮眼，宁德时代一季度盈利超98亿元，同比增长558%；通威股份赚超86亿元，同比增长66%。

新能源板块业绩普遍向好，但其中暗藏玄机。数据宝统计，电力设备行业的110多只个股下调今年业绩的机构数量多于上调今年业绩的机构数，而同期只有40多只个股上调今年业绩的机构数较多。这一数据表明，今年新能源的前景似乎并不那么美妙。市场观点认为，当前新能源依然面临着三大隐忧，供给过剩、需求不振以及政策的不确定性。

具体而言，新能源汽车产业链供给过剩较为显眼，相关产品价格出现快速大跌。其中，电池级碳酸锂价格大幅回落，价格从2022年11月近60万元/吨跌至当前不足20万元/吨，价格跌去近七成。光伏行业方面，硅料也出现持续调整，最新报价在16万元/吨左右，较高点近乎腰斩。风电行业情况同样不乐观，3月底风机框架采购开标显示，有9ＭＷ以上机组报价创历史新低。