顶级私募景林资产认可产能过剩论观点。景林资产表示，今年以来新能源板块杀跌的原因在于“过去几年风光无限的新能源汽车和光伏产业链，在各路资金蜂拥而至的情况下，短期内产业链的不少环节开始出现产能过剩局面，加剧了市场对新赛道估值的整体担忧，所以近期该赛道的不少标的估值重心不断下移”。

需求方面，随着国家补贴正式退场，新能源汽车迎来真正的大考，和传统燃油车竞争已经没有了大的政策优势，国内需求将面临较大不确定性；同时，欧美主要国家经济增长不确定性加大，全球对包括新能源汽车、光伏等新能源需求也可能会减少。

相比国际市场的需求问题，更大的变数在于欧美开始重塑产业链，整个新能源产业面临竞争加剧的政策风险。近日美参议院投票恢复将光伏面板关税提高至254%，使得光伏行业再遭重创。

业绩预期的不确定性，可能造成新能源持股信心的动摇，而背后资金的流向，则是股价下跌的直接原因。中信建投认为，新能源基本面与市场估值背道而驰，核心原因是资金搬家，偏好成长股的资金出现了更多选择。

兴业证券研报显示，今年一季度主动偏股型基金减仓最多的行业正是电力设备行业，减持比例高达3.07个百分点，高居减仓榜首位。信达证券研报也显示，一季度公募基金对计算机、电子、传媒、通信行业持仓环比上升幅度均较大，而电力设备则有明显减仓。

基金前十大重仓股变动同样凸显出基金减持新能源的态势。数据宝统计，今年一季度公募基金前十大重仓股只剩宁德时代和阳光电源；去年年报，公募基金前十大重仓股则有宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、隆基绿能4家新能源个股。