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展望下半年 市场行情将如何演绎呢?
2022-7-1 9:40:13 作者:jincvip  次阅读 分享到:

A股市场2022年上半年正式收官。展望下半年,市场行情将如何演绎呢?

记者根据已发布的券商中期策略报告,搜集了10家券商的观点,大部分券商认为,A股市场下半年有望震荡上行,修复行情继续。特别是三季度,有望维持在高位。

中信证券指出,目前海外扰动对A股影响最大的时点已过,市场信心也不断强化。随着稳增长政策形成合力,市场对基本面改善预期不断强化,A股慢牛重现。目前,市场正处于估值修复期。

国泰君安证券表示,随着经济预期上修,上证指数运行区间有望上移。稳增长政策持续加码,叠加相关负面冲击逐步消退,基本面预期最悲观时刻已然过去。

不过,申万宏源证券认为,虽然A股三季度总体或高位震荡,但对眼前的行情,不宜期待太高幅度。经济内生动力恢复仍需要更长时间,四季度A股市场可能再次面临调整压力。

配置方面,“稳增长”是多家机构看好的主线之一。

中金公司指出,投资者可继续以“稳增长”为主线,并关注三方面的投资机会:一是“稳增长”相关或有政策支持的部分领域,二是估值不高且与宏观波动关联度相对不高的领域,三是基本面可能见底、或供应受限,或景气程度在继续改善的部分领域。

展望下半年,海外扰动对A股影响最大的时点已过,市场信心也不断强化。同时,一揽子稳增长政策形成合力,市场对基本面改善预期不断强化,A股慢牛重现,预计行情在年内将经历三个阶段,当前正处于第二阶段。

其中,第一阶段为5月的情绪平复期,行情由市场风险偏好从底部快速修复驱动,体现为超跌反弹,复工复产主线领涨。

第二阶段为6月至8月的估值修复期,行情由稳增长政策集中起效,政策合力推升基本面预期快速修复驱动。节奏上,受中报业绩分化和科创板解禁高峰影响,结构上成长制造、消费、医药轮动重估。

第三阶段为9月至四季度的估值切换期,随着盈利快速恢复和外部压力缓解,行情步入平稳期,市场估值切换的过程中,稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。

接下来,市场步入估值切换阶段,稳增长业绩兑现和“专精特新”逐渐占优。稳增长业绩兑现方面,基建领域建议重点关注低估值建筑龙头、电网、数据中心和云基础设施,地产领域建议重点关注优质开发商、物管和建材。

配置方面,“专精特新”涵盖下游为电动车、新能源、半导体、军工等高资本开支增长,从而带动中游设备、新材料环节高速成长的行业,中小市值公司值得重点关注。

其中,设备类包括光伏风电设备、一体压铸、半导体设备等;新材料涵盖范围较广,包括半导体、军工&高端制造、消费、生物材料、显示、新能源材料等。

而在主题方面,现阶段建议投资者关注数字人民币。

尽管短期市场仍有挑战,并限制A股市场风险偏好的立刻改善,不过中期不宜过度悲观。A股市场下半年的运行,主要需关注两方面因素。一方面,是中外周期继续异步还是走向收敛。另一方面,则是宏观流动性。

具体而言,中外周期方面,上半年中国政策稳增长叠加疫情及海外地缘冲突等干扰,效果不及预期。因此,下半年中外周期是继续异步,还是收敛于同步下滑,高度取决于中国稳增长进展、海外政策紧缩及对应的增长下滑态势。

其中,中外周期将是影响全球下半年到明年资产价格的重要变量。其中,海外“胀”后有“滞”,国内地产恢复待观察。2022年全年A股盈利将实现低个位数增长。其中,下半年上下游盈利的分化,可能会有所收敛。

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