今年以来，受多重因素影响，A股市场波动加大，以银行为代表的低估值板块逆市走强，逐步演绎成为市场主线。

展望后市，机构人士表示，在市场风格转换过程中，低估值板块仍是当前最优选择，短期有望继续走强。与此同时，逐步调整到位的成长股也开始显现布局价值。后市风格拉锯的概率较大，市场或呈现价值与成长双主线并进的局面。

2月14日，低估值品种显著调整。在申万一级行业中，非银金融、建筑材料、房地产、银行等板块跌幅居前。与之对应的是，CRO、锂矿等赛道股迎来反弹，药明康德、宁德时代、天齐锂业等龙头股显著上涨。

这是否预示低估值板块行情将告一段落？多家机构认为，低估值板块仍是当前最优选择，有望继续走强。

首先，“稳增长”投资逻辑不断强化。华安证券策略团队表示，新冠治疗药物获批相当于在国内疫情防控措施的基础上，增加了一份保险和保障。这无疑有利于国内经济增长。

其次，低估值品种的估值有修复空间。粤开证券首席策略分析师陈梦洁表示，以申万高市盈率指数与低市盈率指数的比值来观察，过去5年，可以分为两个阶段：2017年-2020年，低市盈率相对占优；2020年至今，高市盈率相对占优。从均值回归的角度上看，低估值品种的估值仍有修复空间。

最后，历史经验显示，金融、地产等低估值板块与信用环境更相关。在“宽信用”的环境下，这些板块估值将持续修复。兴业证券策略分析师张启尧表示，在历次“稳增长”过程中，社融数据都是影响市场预期的重要信号。1月社融放出“天量”，将进一步坚定市场信心。类似于2014年7月，在6月社融数据公布并超出预期后，金融、地产、有色等板块带动市场上涨。

近两个月A股持续震荡调整，在主要指数中，创业板指调整幅度最大，成长风格显著受挫。

“从调整的幅度和时间上来看，当前创业板指调整已较为充分。”陈梦洁表示，创业板大幅调整的主要诱因是，在全球资本流动加速的背景下，投资者对于海外资产的不确定性担忧持续上升。但随着我国资本市场改革不断深化，A股市场的独立性正在增强，海外市场波动仅是扰动因素，并非主导因素。近期创业板指的调整已充分消化了高估值因素，目前估值已回落至近5年的均值水平。

从历史上看，华泰证券策略分析师张馨元认为，当下市场风格拉锯的概率较大，或出现价值与成长双主线并进的局面。

“去年四季度以来，稳增长主线与成长板块股价走势的剪刀差持续扩大。以史为鉴，流动性变化并非是新风格确立的充分条件，业绩剪刀差显著反转是必要条件，但目前并不具备。”张馨元表示。

中银证券认为，长期看，在业绩趋势不变的前提下，对于投资者来说，科技成长股的左侧布局机会逐渐显现。