上周刚刚大涨6%，周一却遭遇“开门黑”，银行股怎么了？2月14日，A股主要指数全线收跌，多数行业板块大跌，金融、地产领跌，其中东方财富大跌13.3%，带动下集体重挫，银行股、保险股全数飘绿。对比明显的是，此前持续回调的低估值银行股今年以来持续逆市大涨，成为最亮眼的“黑马”板块。而就在上周，新鲜出炉的信贷、社融数据双双超预期，被视为经济稳增长初见成效的重要信号。

对于周一银行股的反差表现，机构人士认为大概率是稳增长的阶段性兑现，超预期社融一方面降低了降息预期，另一方面数据背后也存在一定隐忧，包括M2、M1剪刀差扩大等。此前2月11日，央行发布的《2021年四季度货币政策执行报告》在强调加大跨周期调节力度，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能的同时，“以我为主”的表述有所变化，对地产则再次强调“房住不炒”和“不把房地产作为短期刺激经济的手段”。但多数机构人士认为，当前地产政策边际宽松的方向不会变，宽货币正在向宽信用传导，降息加码仍有可能，银行股将持续从信贷需求和资产质量两方面受益。

2月14日早盘，沪指低开后一路震荡走低，深成指、创业板指则冲高回落，截至收盘，三大股指分别跌0.98%、0.77%、0.52%，两市超2000只股票下跌。从行业板块来看，金融、地产是下跌主力，银行、保险、券商全部飘绿，银行板块整体跌超2%。其中，兰州银行大跌8.76%，成都银行跌超5%，另有江苏银行、张家港行、兴业银行、苏农银行、瑞丰银行、平安银行等多只个股跌逾3%。

值得注意的是，盘中跌幅靠前的银行多是前期涨幅较大银行。今年以来，随着银行业绩快报超预期，叠加宽信用利好银行资产质量与信贷需求，机构普遍看好具备低估值优势和避险特点的银行股。在市场回调中，银行股逆市走出独立行情，整体大涨8%(同期沪指跌4.86%)，其中仅上周就涨超6%。

截至上周五，1月新上市的兰州银行年内涨幅达到33.27%，成都银行、江苏银行、兴业银行涨幅均在20%以上，邮储银行、杭州银行、苏农银行、常熟银行、南京银行、张家港行等涨幅均超过10%，下跌银行仅瑞丰银行、青岛银行、紫金银行3家。

但经过“黑色星期一”之后，A股42只银行股涨幅悉数回落。“社融量超预期，降息等价方面的政策就弱了，市场可能预期后续大概率看不到降息了。”一位私募人士对记者分析，银行股当前的表现大概率是“稳增长”的阶段性兑现。2月10日，央行公布今年1月金融与社融数据，信贷与社融规模双双超出预期，创下历史单月新高。其中，社会融资规模增量为6.17万亿元，比上年同期多9842亿元；新增人民币贷款3.98万亿元，同比多增3944亿元。尤其在中长期贷款方面，企业中长贷一改前5个月同比少增2000亿元左右的颓势，转为同比多增600亿元。

2月11日，央行2021年四季度货币政策执行报告重提“不搞大水漫灌”的同时，将“做好跨周期调节”调整为“加大跨周期调节力度”，“以我为主”的提法则在主基调位置删除，只是在汇率部分提及“以我为主，以市场供求为基础，增强人民币汇率弹性”，这也被部分市场人士解读为货币宽松预期将生变。但有分析人士指出，央行下阶段对外部政策的影响或将更加关注，但美联储实质紧缩之前国内货币政策持续宽松的概率仍较大，尤其一季度是政策窗口期，降准降息仍可期待。叠加社融存量增速连续3个月回升，说明稳增长政策不断发力、宽信用正在路上。