受益于外部利空因素缓和、股指期货交易安排调整以及银行理财子公司可直投A股等利好因素，12月3日，北上资金大举买入，内资机构亦坚决加仓。业内人士指出，市场短期看空力量衰减明显，风险偏好显著提升，看好本轮反弹行情。但对于A股能否就此进入反转向上的轨道，机构的看法仍存在分歧。

机构加仓不犹豫

3日，沪深两市高开高走，上证指数和深证成指分别上涨2.57%和3.34%，成交额明显放大，出现难得的普涨局面。深交所官网显示，11月30日深市总市值17.40万亿元，12月3日为17.97万亿元，一天增长5700亿元。沪市12月3日总市值达28.69万亿元，相比11月30日的27.97万亿元大增7200亿元。

面对利好，外资大举买入。数据显示，陆股通北向资金昨日持续流入，全天净流入121.41亿元，仅次于11月2日创下的单日净流入173.85亿元纪录，其中沪股通和深股通分别净流入86.34亿元和35.07亿元。截至12月3日，北上资金累计净流入6377.32亿元，再创历史新高。（点击查看>>沪深港通资金流向）

与此同时，内资机构积极加仓。“从盘面成交看，公募基金显然提高了仓位，主要加仓方向是之前受外部利空影响而超跌的通信、电子和机械行业。”某大型公募基金策略分析师表示，其所在基金公司的部分产品昨日有所加仓。

北京一位券商自营研究员称，在多重利好刺激下，市场短期看空力量明显衰减，机构有很强的加仓动力。

“肯定会加仓，目前属于不确定事件告一段落，市场风险偏好将明显修复。”一家年内净值回撤在5%以内的私募表示，“下半年以来仓位水平一直不高，10月中下旬后利好频出，于是不断提高仓位，本次利好又是一次加仓良机。加仓方向还是之前看好的板块和个股，精选核心竞争力突出、业绩受宏观经济影响小、估值合理或显著低估的公司。”

北京某偏右侧交易的百亿私募也表达了加仓意向：“短期外部利空消退，对市场风险偏好的提振比较明显。关于下一步加仓的幅度和方向，会参考成交量、两融数据，同时综合市场情绪以及本轮反弹的风格等方面进行判定。”

拔萃投资基金经理金超说：“外部利空放缓超出市场预期，短期市场避险情绪明显回落，资金做多会更积极。”

看好估值修复行情

值得注意的是，机构普遍看好本轮行情的可持续性。前述公募基金策略分析师指出，虽然美股、港股主要指数近期估值有所回调，但A股主要指数市盈率仍低于美股、港股水平，属全球价值洼地。“外部利空超预期缓解推动市场风险偏好明显上升，预计本轮估值修复行情有望延续到春节前夕。”

北京某私募研究员王强(化名)说：“一直以来，外部利空和美联储加息是抑制A股估值的两大外部因素，两者均已明显缓解，本轮估值修复行情的可持续性值得期待。未来一段时间，A股整体环境较为平和。考虑到经济下行的压力仍然存在，因此全仓买入的机会尚未来临，选股方面还需谨慎。”

某基金研究中心认为，上证指数12倍的市盈率水平不仅处于历史相对低位，同时反映了颇具吸引力的隐含回报率。外部环境有所好转，预计市场会以估值修复为主，可重点关注部分超跌的估值合理的龙头公司，聚焦未来可能受益于宏观政策放松、领先于经济基本面回暖的早周期板块。

深圳某券商自营研究员坦言：“今年以来市场大部分时间处在调整下行趋势。这是春节前最好的一次反弹机会，有很大概率实现一波较大的涨幅，短期若有回调即是买入良机。”