值得一提的是，近两周影视指数出现了小幅回升，虽然回升幅度不大，不过不少受访机构人士认为可借此机会继续关注后续十一档带来的配置机会。

“整个行业大幅回暖或许为时尚早，目前政策对影视行业仍然持续收紧，短期内还难以转向。不过今年以来不少优质个股估值回调，或已接近底部区间，可以持续关注业绩确定的优质公司。”北京某中型券商影视行业分析师认为。

影视公司的“冷周期”

“2015年票房增长缓慢，大家都以为挑战来了，其实根本没有，反而现在才是。我认为中国电影的第一次危机正在到来。”今年上影节，光线传媒董事长王长田的一番感慨不时被业内人士提及。

其背景是，如今紧缩的环境下，资本对影视行业的投入正在大幅度减少，融资难在影视行业也越来越普遍。

“其实影视行业普遍面临资金链压力，影视公司在一定程度上就是一个壳，公司的资金基本都投放在了影视项目上，而现在很多影视项目未必能够及时播出，回款慢，所以资金链就容易出现问题。”9月28日，某上市影视公司人士告诉21世纪经济报道记者。

为了资金紧张带来的压力，影视公司亦开始寻求补充途径。譬如近期华谊兄弟发布了股东部分股份质押以及解押的公告，公司股东王中军及王中磊将所持公司部分股份进行质押，拟用以项目投资及股权投资等。

根据披露，截至9月14日，王中军所持华谊兄弟股份累计被质押约5亿股，占其所持公司股份的比例是81.33%；王中磊所持华谊兄弟股份累计被质押1.67亿股，占其所持公司股份的比例为97.49%。

“影视公司一般有几种手段缓解资金压力，一是采取提前还款的方式降低其股票质押比例，以提供现金及其他担保物等方式来避免未来出现股票质押的平仓风险；二是股东继续增持；三是，启动股权融资，以降低上市公司杠杆；四是通过各类借款。”前述影视公司人士表示。

从上市公司的动作来看，除了股权质押，股东增持、申请银行授信等手段也频繁出现。

譬如近期欢瑞世纪(000892.SZ)宣布了公司董事长及实控人钟君艳完成增持公司股份。根据披露，今年2月9日至8月8日，钟君艳通过集中竞价累计增持了393.04万股，占公司总股份的比例是0.4%。

“除此之外，影视公司做资产处理可能会考虑把所有券商的股票质押融资集中到一家，一方面是可以质押一个较好价格，另一方面也利于防范风险。此外，部分影视公司也会考虑对与产业链相关的但却不太适合或者收益较长的投资进行处置，或者拿这些资产去抵押置换一部分资金。”前述上市公司人士表示。

投资好时节难现

投资机构的态度从上市公司融资困难的现状已经可以窥见一二。

“今年影视行业受到的影响很大。”9月28日，沪上某私募机构影视行业投资人对本报记者直言，“其实绝大多数投资机构都是追风口的，但是今年影视肯定不在风口上。”

荣正咨询董事长郑培敏在接受本报记者采访时表示，“依然强烈看好电影行业，从票房来看，预计每年票房增长率可以达到20%，对这点很有信心。但是电影行业的总票房增长，不等于影视出品公司有投资价值。影视公司要有核心竞争能力，要有成长性才有投资价值，而且即便是公司有投资价值投资时我们还要考虑当前的估值情况。”

因为成功投资开心麻花，郑培敏也多次被行业内邀请交流。

“当前A股的影视股有些超跌，其实两三年前影视行业公司的估值是远高于合理价值的，国内演员片酬一直很高，所以一定会有价值回归的过程。但是现在来看部分头部优秀影视公司是被低估的，中国影视行业也一定会繁荣下去，但是是一个去伪存真的过程。”郑培敏认为。