投资者可以从外资投向上借鉴长线投资价值投资理念，投资高性价比优质核心资产的布局策略。外资往往基于价值投资理念投资新兴市场核心资产来获取长期超额收益，外资投资台积电就是一个十分经典的案例。因此中国投资者应该学习外资基于“放长线”的价值投资理念，投资高性价比核心资产的布局策略来“钓大鱼”，把握中国核心资产带来的长期投资回报。

张夏：外资持续流入，对市场的影响主要体现在以下几个方面：第一，A股成功入富，将给A股继续带来近千亿增量资金，为市场提供流动性支持；第二，外资大规模流入有利于提振低迷的市场情绪，助力A股市场反弹；第三，外资重仓的金融、消费行业及各行业龙头有望继续受益，随着外资流入规模扩大，这些优质龙头的筹码会不断向外资集中；第四，从长期来看，外资将改善A股的投资者结构，带动价值投资回归并有利于降低市场波动率。目前A股投资者仍是以散户和一般法人为主的格局，外资持A股比例在近一年持续提升，截至2018年6月末，境外机构和个人持股规模达1.28万亿元，占同期A股流通股市值的比例高达3.18%，长期机构投资者的队伍得到壮大。同时外资作为价值投资者，其持股相对稳定，有助于降低市场波动率。

对投资者而言，可以参考外资的“精选龙头，兼顾价值与成长”策略，着重配置行业龙头。

王君：入富的意义与入摩类似，外资涌入已成为A股市场边际上的重要投资者，影响力连续提升，促使A股市场波动率、换手率得到一定收敛，国际联动性也在加强。

从行业配置来看，外资投资者整体风格上趋同，青睐低估值且具备成长性的蓝筹股，关注基本面和中长期的发展。今年以来，北上资金重点布局仍在以医药生物、家用电器为代表的大消费龙头，因此，即使是备受外资青睐的消费板块，也需要根据利润良莠进行区分。

随着外资的进入，A股的投资逻辑开始出现转变，由以往重题材炒作转向了重业绩看发展，深度挖掘上市公司基本面，这也将是未来A股长期发展的方向。

十月行情可期

中国证券报：十月行情是否值得期待？

王君：就10月份而言，政策托底、信贷环境修复、企业盈利阶段性企稳，龙头企业的资金压力得到舒缓，这些积极因素的累积效应有利于市场指数估值修复。从资金博弈的角度看，四季度A股市场存在明显的加仓和反转效应。行业配置方面，稳健与成长平衡的配置思路应当坚守，关注波动率与预期收益率之间的匹配建议关注受益于政策对冲，估值较低的周期行业，银行、钢铁、建筑建材性价比高；另一方面，建议关注ROE增长更具稳定性的计算机和核心军品行业。从风格因子的角度看，7月以来的市场变化仍会主导10月行情。价值、低估值、高贝塔、大市值因子优势延续。从专题研究角度出发，在财政发力预期之下，制造业增值税结构性减税预期以及基建产业链潜在机会最大；中长期在政策转向科技立国，核心技术自主可控龙头在改革开放40周年关口或将迎来从大基金到结构性税收优惠在内的诸多措施的支持，以自主可控为代表的科技成长板块料将是秋季反弹过程之中弹性最大的领域。

张夏：10月份市场有望延续反弹趋势。风险阶段性落地，政策逐渐转暖，外部风险落地，风险偏好边际改善。

主要的思路有两个，首选大众消费龙头。配置理由在于五点：

第一，精准扶贫力度加大，个税方案改革落地。我们测算国开行及农发行今年精准扶贫贷款较去年有望增加5000亿元，个税改革方案对工薪阶层减税近2000亿，个税改革中附加抵扣落地后，个税改革减税幅度有望更大。以上方案利好大众品消费。