PPP模式虽然有效地解决了政府的资金问题，加快了社会的发展，但众多不确定性所带来的风险不可小视。

5月21日，东方园林(002310.SZ)发布公告，公司原计划发债10亿元，但最终仅筹得资金5000万元，占计划总规模的比例仅为5%。

受此消息影响，5月24日收盘，东方园林股价大跌8.74%，收报15.03元。受“发债门”事件影响，东方园林停牌前的收盘价已经较公布发债结果之前一个交易日的收盘价下跌超过20%，市值缩水约100亿元。

多家PPP公司股价大幅下跌

此次发债门问题所引发的暴跌，在此前已经有了先兆。4月27日，财政部发布《关于进一步加强PPP示范项目规范管理的通知》(下称“《通知》”)，对核查存在问题的173个政府和社会资本合作(PPP)示范项目进行分类处置。

财政部、国资委接连下发通知，要求对PPP项目进行整顿，2018年以来便一直有某省份PPP项目全线停工的消息传出，本次PPP清理结果落地，也让一些PPP公司的股价出现了大幅下跌。例如，岭南股份(002717.SZ)、普邦股份(002663.SZ)、蒙草生态(300355.SZ)等自4月27日开始至5月28日的股价平均跌幅已超20%。

岭南股份主营业务为生态环境修复业务、文化旅游业务、水务水环境治理业务，2017年，公司实现收入47.78亿元，三大板块分别实现收入30.57亿元、8.91亿元、8.29亿元，占总收入的比例为63.99%、18.66%、17.35%；2017年，公司实现净利润5.09亿元，同比增长95.27%，发展势头非常迅猛。

普邦股份的业务分为园林景观类、环保类、互联网数据服务类，2017年公司实现收入35.76亿元，三大板块分别实现收入26.87亿元、3.89亿元、4.99亿元，占总收入的比例为75.14%、10.89%、13.97%；2017年，公司实现净利润1.51亿元，同比增长44.41%。

蒙草生态的业务主要包括生态环境建设、农业种植与销售、光伏发电收入及其他，2017年，公司实现收入55.78亿元，四大板块分别实现收入54.45亿元、9431万元、2055万元、1838万元，占总收入的比例为97.61%、1.69%、0.37%、0.33%；2017年，公司实现净利润8.43亿元，同比增长148.73%。

这些PPP公司分布在不同的细分行业，纵观近两年的发展，公司收入和利润的增长非常迅速，但是股价并没有出现同等幅度的上涨，反而出现了较大的下跌。PPP模式的公司估值也出现了巨大的回调。