数据显示，截至目前，在已发布2016年年报预告的*ST公司中，超八成业绩扭亏，进入“摘星脱帽”名单。分析人士表示，在融资和重组新规、IPO加速发行等多重因素夹击下，二级市场壳股生态发生剧变，大部分*ST公司急于保壳后快速出售壳资源离场或加快转型。从扭亏公司数量及申报“摘帽”频率看，今年成功保壳的公司数量或创新高。

*ST公司“脱帽”主题炒作方面，受IPO排队及一些竞争激烈行业资产证券化需求等因素影响，*ST公司炒作短期不会绝迹，但炒作逻辑已从以往“短炒”向挖掘中长期价值方向转变。

多公司进入“摘星脱帽”名单

据记者不完全统计，今年1月以来，超7家*ST公司陆续申请撤销退市风险警示，其中中油资本、工大高新已成功“摘星脱帽”。此外，截至2月27日，约有64家*ST公司发布2016年年报预告，其中56家表示有望扭亏，入围“摘星脱帽”名单。

东方财富Choice数据显示，过去10年间，报告期业绩好转而成功摘帽的企业数量以2012年最多，共48家。“目前发布扭亏预告的*ST公司已超过此数据，从扭亏公司数量及申报‘摘帽’频率看，今年成功保壳的公司数量或创新高。”深圳某私募机构负责人认为。

其中，并购重组仍是*ST公司扭亏为盈的常用手段。如*ST创疗2016年度业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润为1.03亿元，同比上升257.86%，扭亏为盈主要原因是公司通过并购重组方式实现跨界转型；*ST金瑞于去年重组注入五矿资本100%股权，从而成为拥有全牌照的综合金融控股平台。因此，将五矿资本2016年度的收入、费用、利润等纳入当年合并利润表，预计全年盈利15.8亿元。此外，包括*ST珠江、*ST黑豹等在内的多家公司也已发布预案拟筹划重大资产重组。

主营业务好转也助力业绩增长公司数量稳步提升。长城证券统计显示，约有23家上市公司在业绩改善原因中提及主业改善，占比达45%。以*ST沧大为例，其预计2016年全年盈利3.7亿元，主要是报告期内主导产品TDI价格连续上涨，公司调整营销策略，产销量均创历史新高，盈利水平发生重大改变，业绩明显改善。

也有分析人士表示，按往年经验，不少声称主业改善的*ST公司其当期非经常性收益也很高，这个数据可能有些水分。值得关注的是，一些扭亏公司2016年前三季度业绩尚处亏损状态，但却在最后一个季度扭亏为盈。“能在短时间内扭转颓势的公司，很可能是通过政府补贴、出售资产等来拉动业绩。”某大型券商分析师表示。

最后一个季度业绩变脸也引发了监管层关注，部分*ST公司因对年末突击交易、大宗资产交易过程中的会计处理收到问询函。其中，一家*ST公司表示，由于主营业务收入同比有所增长，预计2016年将盈利600万元至800万元，且期末净资产转正。但其年报审计机构在专项说明中表示，“暂时无法对该公司披露的盈利状况的准确性发表意见”。审计机构的微妙表态引发监管关注，要求其量化说明各项因素对净利润的影响，明确解释审计机构的审计意见及“不能据此发表明确意见”的原因。

壳市场开始“挤泡沫”

深圳某私募机构总经理表示，由于经营不善，*ST公司一般市值较低，是借壳方优质的借壳对象，基本年年都有保壳炒作。“但今年有些特别，以往*ST公司‘脱帽’概念一般提前从第四季度开始布局炒作，今年则直到年报公布前夕才有动静，主要原因是一系列政策出台导致壳市场生态发生了变化。”