2月24日、25日，保监会连续给前海人寿和恒大人寿两家保险公司开出罚单，市场马上给出反映。

2月27日开盘，宝能系和恒大系概念股均出现跳水走势。其中万科A下跌0.97%，截至2月27日收盘已经让恒大系出现逾40亿的浮亏，宝能系更是回吐超过200亿的浮盈。而按照有关规定，宝能系目前的资管计划仍在禁售期内，最早要到今年7月初才能逐步退出。

一家资管计划的参与方告诉21世纪经济报道记者，目前产品还在正常运营，届时可能通过大宗交易退出，减少对二级市场的影响。

恒大、宝能概念股重挫

保监会两张罚单在二级市场的影响立竿见影。2月27日早盘，恒大系和宝能系概念股全线下挫，截至收盘，廊坊发展大跌逾7%，南宁百货跌幅达4.2%，南玻A下跌4.06%，梅雁吉祥下跌2.6%，此外明星电力、积成电子等个股的跌幅也都超过2%。

其中，廊坊发展成为本周一的“靶心”，跌幅最大，全日低开低走，截至收盘重挫7.1%，收报21.1元。21世纪经济报道记者根据公告统计，目前恒大地产集团共持有廊坊发展7603万股，占公司总股本的20%，先后耗资约15.15亿元，其持股成本在19.93元/股左右，按照廊坊发展的收盘价，恒大地产的浮盈仅为8895.5万元，距离成本线仅一步之遥，和此前顶峰时期浮盈14.4亿元相比大幅缩水。

这波保险举牌潮中核心目标——万科A全日表现也十分疲软，万科A早在去年底便击穿了恒大系23.35元/股的持仓成本。目前，恒大系持有万科A股票15.53亿股。2月27日，万科A报收20.52元，按此价格计算，恒大系在万科A上已浮亏43.9亿元。

“前海和恒大是去年险资举牌潮的领头羊，现在领头羊遭到处罚，相关概念股肯定会被市场用脚投票，目前还不知道股价下一步会如何演绎。不过从目前情况看，继续下跌的概率更大。”钱景财富CEO赵荣春对21世纪经济报道记者表示。

或通过大宗交易进行减持

随着万科A股价下跌，宝能系也陷入尴尬局面，浮盈大幅缩水，不过目前距离宝能系的持仓成本仍有一定距离，暂时没有爆仓风险。根据摩根大通此前发布的一份报告显示，宝能系共斥资约451亿元买入万科A 25.4%的股份，按照目前万科A 2257.2亿的总市值计算，宝能系仍浮盈122.3亿元。去年11月18日，在万科A股价达到历史新高29元/股时，宝能系的浮盈曾达到359亿元，如今已回吐超过200亿。

宝能系通过资管计划持有的万科A的股份由于受制于规定，在禁售期内无法转让，届时事情如何演绎仍不得而知。根据《证券法》第98条规定：在上市公司收购中，收购人持有的被收购的上市公司的股票，在收购行为完成后的十二个月内不得转让。按照此规定，以宝能系最后一次买入万科A的时间2016年7月6日来推算，其通过资管计划所持有的万科A股份限售期要到今年7月6日才可以全部卖出。

宝能系自2015年11月27日至2016年7月6日通过9个资管计划在二级市场不断增持万科A，累计耗资207.7亿元买入了万科A股股份11亿股，占比约10%。以此计算，资管计划的持股成本约在18.9元/股左右。宝能系买入万科A股份的资金除了上述资管计划之外，还包括自有资金、融资融券、股权质押等高成本资金。