27日早盘两市低开，开盘后沪深指数横盘震荡，创业板指小幅走高，盘中翻红，截至发稿，沪指跌0.2%，创业板指涨0.23%。

盘面上，环保工程、钢铁行业、快递概念等板块涨幅靠前，民航机场、京津冀、酿酒行业、保险等板块跌幅靠前。

[机构观点]

国金证券(13.41 -0.59%,买入)：对于后市，诸多因素将有利于提升风险偏好。考虑到：①近期美元弱势，人民币的升值，热钱流出压力大幅缓解；②利率工具使用将暂现真空期，央行需要有较长的时间来评估本次“政策利率”上调后对“国内经济、通胀、资产泡沫、金融去杠杆”的影响；③开春后工业品等将步入开工旺季，经济数据整体偏暖；④A 股年报披露步入密集期，上市公司盈利好转趋 势有望延续；⑤市场对中央“两会”的改革憧憬预期；⑥地产实物配置需求下降，资金的回流等。 站在当前时点，我们倾向于“小阳春”行情依旧具备。站在当前时点，无论是宏观环境还是政策环境整体偏暖，改革政策红利释放，由此市场反弹的趋势并未发生变化。维持本轮反弹目标点位在3300-3350区间的判断。配置方面，短期TMT板块或因事件驱动（爱基,净值,资讯），或因“超跌”等因素将有所反弹，但反弹的持续性与高度，我们倾向于需更多的产业催化剂加以推动；若按季度时间轴来衡量超额收益，我们仍建议将配置的重心放在①“供给端收缩”、②“需求端财政定向发力”、③“通胀品种”、④受益于资产负债表修复“银行”，上述这四条主线上来。“供给端收缩”产业链涉及“钢铁、化工、建材、造纸、小金属”等；需求端财政定向发力主要涉及到“基建，特别是铁路投资”等；“通胀领域”主要涉及到“食品饮料、家电”等。另外，我们对银行板块继续维持推荐。主题方面，建议重点关注四类主题，分别是①“一带一路”（国家大战略，建筑、港口受益）、②国企改革（央企，上海等地方国改，军工等）、③PPP、④次新股”等。

方正策略：接近证伪时点，逐渐转为均衡配置。策略判断上整体维持去年8月底以来的中性判断，认为系统性的估值行情确定基本结束，目前的业绩回升尚未确认高点，在业绩高点确认前市场存在结构机会，随着3、4月份春季旺季的到来，证伪时点接近，配置上逐渐均衡。由于债市去杠杆、贬值压力以及通胀预期，利率处于缓慢抬升过程中，近期利率快速回升后确认二阶拐点；政策层面仍以去杠杆和防风险为主。从市场策略角度出发，目前整体评估为中性，风格层面大中盘好于小盘，风格偏向价值，行业配置契合市场判断。我们建议在两个层面寻找投资机会，一是价格链条，包括石油化工、有色金属、钢铁、农产品(11.84 +0.08%,买入)；二是改革链条，铁路、民航、军工、电信等。综合评估后，2月份首选石油化工、农林牧渔、国防军工等三个行业。

天风证券：当前时点，鉴于上周的市场行情及行业表现，我们不排除近期成长性板块可能会出现补涨躁动，但随着时间进入三月份，面对市场，我们对市场应当越来越心怀敬畏！配置方面，我们建议关注三个板块：第一个是国防军工，逻辑是今年的地缘政治大概率会加剧，以及国企改革催化，我们认为这是需要全年进行战略性布局的板块；第二个是银行，板块PB极低，不良率改善的可能性较大，有利于PB修复，修复行情一旦出现，收益空间相对较大；第三个是电力，该板块过去表现差自有其道理，但这也导致其估值对负面因素反映相对充分，同时也蕴涵契机，这个契机在于供给侧改革，2016年重点落在钢铁和煤炭，电力行业对供给侧改革的诉求并不亚于这两个行业，看好该行业在2017年落后产能淘汰和企业兼并重组上的力度。

招商证券(16.85 -0.82%,买入)：权重股低迷，中小创接力，市场补涨特征非常明显。但市场赚钱效应降低，大盘调整压力增加。将进入两会时间，根据历史经验，市场大概率会出现调整。如果会议发布的各种利好因素超预期，市场仍可震荡上行。国企改革和“一带一路”等主题的事件性冲击增加，可局部活跃市场。今年两会可能涉及多领域改革，如供给侧结构性改革、国企混改、金融体制改革、税费改革等；创新驱动，新技术新业态等；养老、税费、教育、住房、户籍、医疗、环保等民生问题；新型城镇化、京津翼协同发展、长江经济带、“一带一路”建设、房地产调控等问题。相关主题个股可以关注。季报超预期是近期最为确定性的投资方向，如电子、造纸、部分石化化工、工程机械、ppp；短期主题方面，可关注5G、OLED、中药、垃圾发电、黄金、通用航空。

海通证券(15.83 +0.13%,买入)：①震荡市的春季行情轮涨特征明显，如12、13、16年，先价值/周期后成长。②再融资新规后中小创跑赢主板，说明前期低迷已经隐含较多悲观预期。创业板中基金持股比例已回到13年初，计入一季报中小创相对PE也望回落至13年初。③春季行情继续，维持上半年进二退一的震荡市，以消费类价值股为底仓，中期主线聚焦一带一路、国企改革，短期把握成长的轮涨机会，精选绩优个股。

兴业策略：2月业绩真空期+政策面预期+春节后开工期+两会维稳期带来的风险偏好提升，这“四期叠加”的时间窗口仍在，因此短期之内，情绪的躁动、风险偏好的提升依然是影响市场的主要矛盾，“红包行情”继续。两会召开在即，建议继续超配“红旗招展”下的一带一路、国企改革等投资主题，届时，环保等板块也将成为关注热点，短期建议投资者关注。2016年年报逐步披露，建议投资者关注景气子行业向上的绩优股的投资机会，建议重点关注化工（农药）、交运（集运）、农业（饲料和种子）、轻工（造纸）、通信（光通信）。 医药板块：1、受益于新医保目录出台；2、年度策略中我们在“白马孕育”中也重点推荐了消费驱动的医药板块；3、监管方向使市场向价值化更进一步，绩优价值型板块收益。 主题投资：继续关注受益于京津冀三周年以及治霾方案升级的京津冀主题、“一带一路”主题以及两会临近、改革预期升温的混改和上海国改主题。

安信证券：未来一个阶段市场流动性将基本稳定，周期品盈利复苏趋势继续。短期上证指数有望继续维持震荡上行的节奏，两会前乃至两会期间市场风险偏好有利主题投资活跃。未来一个阶段市场未来的主线不是投资超预期与周期品，而是从PPI到CPI：我们认为投资者未来一个阶段需要逐渐增加对消费板块的配置。随着未来一个阶段CPI与通胀预期的上升，我们认为需要增加对食品饮料、医药、农业、零售、纺织服装等消费性板块的关注。