近几个月来，美国各联储主席的发言真是吊足了市场的胃口，美联储今年到底还加不加息了？本周的Jackson Hole全球央行年会无疑会提供重要线索。以“打太极”著称的耶伦将再开金口，市场高呼：请多一点真诚，少一点套路。

官员们“鹰姿勃发”，会议纪要却泼冷水

最近，关于美联储9月加息的预期再次升温，上周以来已有三位美联储官员释放9月加息信号。

美联储二号人物Fischer在周末的最新讲话中表示，联储正接近达到充分就业和2%的通胀目标。有观察人士认为，Fischer释放了美联储在考虑今年加息的信号。而且Fischer讲话的时点很微妙，可能预先为本周五的耶伦讲话吹风。

美联储三号人物、纽约联储主席杜德利（Dudley）在上周四也称，美国正逐渐接近加息时间点，9月份加息是有可能的，油价下挫是通胀目标久久无法实现的原因。杜德利拥有FOMC永久投票权，他也被看做与美联储主席耶伦看法相近的美联储官员。

尚无投票权的旧金山联储主席威廉姆斯（Williams）同日表示，当前局势下，缓慢加息更适合，并呼吁加息宜早不宜迟。此外，向来的“中立派”亚特兰大联储主席洛克哈特（Lockhart）也表示“基本面显示，消费增速较为可观”，不能排除9月加息的可能性。

但美联储7月26-27日政策会议纪要却透露出不同的信息。纪要称，尽管FOMC委员对美国经济前景和就业市场普遍乐观，但多位决策者表示，短期内不应加息，唯恐未来就业增长步伐放缓，而且委员表示他们希望“保留各种政策选项”。会议纪要让那些原本押注美联储态度可能更为强硬的人感到失望。

耶伦逃不开的问题——今年加不加息？

市场人士希望在这次Jackson Hole会议期间寻找美联储下次加息时点的线索，花旗经济学家Dana Peterson等人在报告中写道，在此次会议上，美联储主席耶伦“不太可能就下次加息时机发出硬信号。”报告指出，FOMC的7月份会议纪要表明，鸽派与鹰派就政策正常化的时机与步伐有明显分歧。

美银美林经济学家Michelle Meyer也认为，耶伦在会议上不太可能对近期政策前景给出明确指引，如果耶伦的确给出政策指引，她可能会重申之前的言论，即假如经济数据符合预期，未来几个月可能会加息。

巴克莱首席美国经济学家Michael Gapen称，耶伦不会在讲话中点名认可9月加息，因为美国在9月初才会公布8月非农就业数据，耶伦更有可能给自己留下选择余地。

不仅如此，期货交易价格已经体现出，市场预计美联储近几个月加息的可能性低。

各时间点的加息概率

上图显示，目前市场预期今年9月和12月美联储会议加息的概率分别为12%和46.2%。该工具显示，直到明年3月会议的加息概率才超过了50%。