国际经济：美联储释放加息信号，日央行讨论进一步宽松。本周联储会议纪要偏鸽派，但多位联储官员对加息发表鹰派言论。美联储三号人物Dudley称9月份加息是有可能的，联邦基金期货市场低估了加息的可能性，并未准确反映联储的立场。Lockhart与Williams也暗示年内可能加息。我们维持12月加息一次判断。日元本周一度升至100以下，强劲日元令日本央行担忧，日本央行行长黑田东彦称，日本有足够大的概率在9月宣布进一步宽松，负利率有进一步下降的技术空间，但不考虑直升机撒钱，因为在当前法律下无法实现。

国内经济：地王频现销售改善，高频经济指标多数向好，经济预期恐出现反复。8月下游地产汽车销售较好，中游发电耗煤、粗钢产量等指标较好，上游原油等大宗价格上涨。总体来看，8月上中下游数据均不错，尤其是地王频现和商品房销售明显改善，可能令经济预期出现反复。尽管经济高频数据延续了7月的热度，但7月整体经济数据全线低于预期，这种背离可能和高频数据样本有关，因为高频数据主要和地产、基建、汽车、大宗等有关，这些指标“政策属性”较浓，而未被覆盖的中小企业、三四线城市及其他“边缘经济”表现较差，我们维持年内经济边际转弱，压力在2017年判断。菜价涨猪价稳，预计基数效应下8月CPI继续下行。

货币：国债利率反弹，人民币平稳，外汇占款下降。商业银行备付较低，7天期银行间回购加权利率较上周末上升4BP至2.5%，受一级发行偏弱、地王频现与获利回吐等影响，10年期国债收益率本周上行3BP至2.70%，国债期货大涨后4连阴。本周，美元指数下跌1.26%，人民币中间价升值332BP至6.6211，但人民币即期汇率贬值54BP至6.6500，关注人民币汇率与美元指数的背离。7月中国外汇占款减少1905亿元，下降规模较6月扩大了800多亿元，连续9个月负增长。

政策：深港通获批，国企员工持股意见发布，改革开放齐推进。李克强总理在8月16日的国务院常务会议上表示，深港通相关准备工作已基本就绪，国务院已批准《深港通实施方案》。深港通获批意味着资本市场开放更进一步，英国退欧后，全球资本流向新兴市场，深港通有利于全球资本增加对中国资产的配置。财新报道称，中钢债转股方案已上报国务院，渤钢债转股方案也有新进展，债转股预期升温。