本周A股主要股指进一步反弹，截至周五上证综指收涨2601.72点，港股恒生指数也迎反弹。互联互通市场成交活跃，1月来北上资金累计净买入已经达到437亿元，不过相比本周加仓A股力度有所放缓。

期间，家电、白酒板块持续升温获加仓，而交通运输、钢铁等板块互通标的被不同程度出货。

外资放缓对A股加仓

据统计，1月21日至25日，通过沪、深股通的北上资金成交A股超过1011亿元，创下今年来单周最高纪录，但净买入金额环比上周缩减至约96亿元，其中深股通累计净买入48亿元罕见反超沪股通，

期间，北上资金在1月22日出现了今年来第二次单日净卖出，金额约合14亿元；通过港股通的南下资金周内也整体维持净买入，但金额环比减少至6亿港元。

基金2018年第四季报本周披露收官。国信证券统计显示，报告期内基金份额增张放缓，而发行份额环比提升，其中偏股型主动管理基金股票仓位持续下降，环比降至 65%，整体来看，基金对消费、上游周期板块季度占比大幅下降；而四季度陆港通基金持 A 股总市值环比降至540 亿元，工业信息板块获增持。

对于后市表现，机构分析表示谨慎态度。

渤海证券分析认为，经历了1 月份的反弹后，指数又来到了阻力逐渐增大的区域。微观层面的经济下行压力正和不断强化的政策展开持续碰撞。另一方面，近期资本市场的改革向深水区推进的信号明显，有望提振市场的活跃度，从而令券商板块的中长期预期得到好转。建议投资者基于稳预期、稳就业，配置建筑材料、建筑装饰、房地产等行业，以及经济的转型升级进程，配置 TMT板块中商誉风险较低的个股。

相比，外资资管机构对明年大中华区投资市场看法偏乐观。

惠理投资最新表示，全球经济增长放缓背景下，中国经济仍然相对稳定且具较高增速。近期外资加快布局中国市场，在一定程度上反映了外资对中国经济增长的乐观预期。此外，中国部分上市公司的估值经过2018年的调整已较具吸引力。当前MSCI中国指数的12个月预测市盈率为10.1倍，较其10年平均市盈率低一个标准差。相对具有吸引力的估值，加上企业盈利2019年预计依然会录得增长，再结合美国加息步伐减慢、美元疲软等利好，因此对2019年的大中华区投资市场持乐观看法。