和而泰:业绩符合预期,拟收购进入军工领域

和而泰 002402

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,曹佩 撰写日期：2018-03-05

业绩符合预期。公司受益于下游客户的订单追加和转移,公司产能利用率饱满,通过新的生产线的不断投产,公司未来的产量有望得到进一步释放。立足于家用电器的控制器领域,向智能家居和汽车电子不断拓展。

拟收购浙江铖昌进入军工行业。浙江铖昌科技有限公司是集微波毫米波射频芯片设计开发、研制、生产和销售为一体的高新技术企业,致力于为客户提供微波毫米波射频芯片的全套解决方案。其产品有源相控阵雷达已经批量应用于星(卫星)载、弹(导弹)载、机(有人、无人飞机)载雷达设备。主要客户分军、民两条线,军品线主要服务于国家航天、航空、武器装备领域的核心国家级单位。拟以自有资金计不低于5.72亿元且不超过6.24亿元收购浙江铖昌80%的股权。

建立智能家居生态平台。公司发布新一代的C-Life云平台。C-Life平台可以部署在各大云IaaS上,面向智慧家居、智慧酒店、社区等领域,服务于新一代个人与家庭生活场景集群,并以家庭大数据平台为内核,支撑智能设备运行的IoT平台。

投资建议:我们看好下游家用电器行业的智能化对公司前景的积极带动。预计18-19年的EPS分别为0.33、0.39元,维持买入-A投资评级,6个月目标价13.00元。

风险提示:收购推进失败;行业竞争加剧。