据上证报道，3月22日，由62家信息技术龙头企业、高校等共同发起的“集成电路产业技术创新战略联盟”在京成立。

产业联盟将促进“核心电子器件、高端通用芯片及基础软件产品”等3个重大专项成果的对接与深度融合；深入系统研究集成电路产业技术创新可持续发展战略，为十三五电子与信息领域重大专项顺利实施及后续集成电路的协同创新提供支撑。

联盟成员单位包含中兴通讯 、大唐电信 、京东方A、紫光股份 、南大光电 等上市公司。

中兴通讯:美国罚款利空出尽,中兴仍具长期看点

中兴通讯 000063

研究机构：海通证券 分析师：朱劲松 撰写日期：2017-03-13

美国罚款利空出尽,现金流足以承担罚款:美国就中兴伊朗事件一次性罚款8.9亿美元,罚款金额大于市场预期,但一次性计提于2016年(业绩快报亏损23.6亿元;扣除罚款因素,归母净利润38.2亿,符合预期),有别于市场担忧在2017年计提,影响当期利润。而且目前来看,市场之前所担忧的中兴在美国的上游供应链并不会受到影响。2015年经营性活动产生现金流净额74亿,2016年存在继续改善空间,承担罚款压力不大,财务成本压力较小。

经营业绩稳步增长,压制因素解除估值有望稳步修复。若不考虑罚款因素,根据公司业绩快报,公司16年归母净利润38亿,同比增长19.24%。同时17年1季度预计归母净利润11.5-12.5亿,同比快速增长21.1%-31.6%。在16年更换新董事长后,公司的整体利润正呈现出积极向好趋势,我们预计17年公司将实现归母净利润约接近50亿,目前对应的估值低,此次美国罚款股价压制因素解除后,公司的估值有望稳步修复。

民族品牌骄傲,迎来新一轮黄金发展期。中兴通讯成立30多年来,在技术上奋起追赶、市场上全球开花,已成为世界最顶尖的通信设备制造商之一,是我国民族品牌的佼佼者;2008年金融危机后,中国电信产业链崛起,在“一带一路”背景下,国内通信设备商再度出海;国内IT与CT融合趋势明显,“云、大、物、移”大势所趋。往后几年,中兴会聚焦于M-ICT核心战略,重点发展核心业务,包括运营商网络、政企网、消费终端等业务,并且会加快布局上游芯片,包括集成电路和光电子芯片,以及加大对国产产业链的扶持和投入,全面的布局有望进一步提升整体综合实力,公司业务有望迎来新一轮黄金发展期。

盈利预测。我们基于三个变革背景、继续看好公司投资机会:1)华为/中兴、中芯国际、华为海思/中兴微电子/展讯为代表的电信产业链08年金融危机后的全面崛起,垂直一体化能力加速提升增强民族产业核心技术;2)“一带一路”战略落实推进,以中国电信集团“非洲信息高速公路”为代表的信息基础设施能力输出,利好中兴、烽火为代表的本土网络设备商;3)中兴2016年伊朗事件,“由危转机”,实现高管层的革故鼎新,殷一民回归执掌手机、中兴手机也开始内部变革,公司治理和盈利能力有望继续改善。

我们预测中兴通讯2017~2018年收入为1150.75亿元(+13.67%)、1270.36亿元(+10.39%);归属母公司净利润为48.36亿元(+26.43%)、58.37亿元(+20.70%),EPS分别为1.16元、1.39元,公司未来在5G和物联网业务领域成长空间较大,参考可比公司平均估值水平,给予2017年动态PE20倍,6个月目标价格23.20元,首次覆盖,给予“买入”评级。