“深化多层次资本市场改革,完善主板市场基础性制度,积极发展创业板、新三板,规范发展区域性股权市场。”今年的政府工作报告用这43个字简明扼要地部署了不同层次资本市场2017年的改革任务。
历时20余年快速发展,一个规模体量居世界第二、基础性制度较为完备、体系架构多层的资本市场业已成形。然而广度既具,仍需深耕。资本市场后续改革中不乏一些难啃的“硬骨头”,需要在稳中求进的总体基调下,厘清方向、集思广益、破题求解。
围绕政府工作报告对不同层次市场提出的改革任务,代表委员建言献策,认为完善主板基础性制度需要综合推进整体改革;积极发展新三板应当抓住分层管理的“牛鼻子”;规范发展区域性股权市场则将着力于加快建设服务区内的私募市场。
完善主板基础制度:综合推进整体改革
今年的政府工作报告在深化多层次资本市场改革的总体目标下,进一步提出主板市场发展的任务是完善基础性制度。当前阶段,哪些基础性制度需要着力完善?
全国人大代表、中国华融董事长赖小民提出,大力发展多层次资本市场,优化企业融资结构,首要就是深入推进我国资本市场的整体改革,改进和完善股票市场的发行和定价机制等。全国人大代表、全国人大财经委副主任委员吴晓灵表示,现阶段深化多层次资本市场改革最重要的内容是完善市场“基础设施”,包括上市公司质量、交易制度、中介服务、投资者保护、监管等。
基础性制度是“一揽子”工程,既相互影响也互为补充,而完善基础性制度,也需要多种制度综合、协同推进。
“完善主板基础性制度中首当其冲是上市公司质量。”吴晓灵表示,无论核准制还是注册制,都必须能够让上市公司真实、充分披露信息,监管部门则要打击市场操纵、信息披露违法等行为,同时要完善退市制度,以保证上市公司的质量。
上市公司质量,需要从“进”、“在”、“出”三方面综合把握。
“进”即资本市场的入口,就是从发行端防止“病从口入”。去年以来,证监会下大功夫严把IPO、再融资、并购重组的质量关,加大发行人、保荐人的责任。而在优化发行制度方面,民进中央在提案中建议,应当提高新股发行定价的专业化和市场化,提高机构投资者在新股发行环节的配售比例,参照发达市场做法,制定出台分类型、多层次的股票锁定期及减持管理办法。
“在”即上市公司登陆资本市场后的行为规范。“要紧紧抓住上市公司信息披露透明度与及时全面这个‘牛鼻子’。”刘士余曾这样表示。去年,证监会着力加大了对信息披露违法的稽查力度,全年共立案69件。
证监会副主席姜洋7日听取经济界别政协委员讨论后接受采访时透露,监管层正在研究进一步规范大股东减持,对“忽悠式”重组要继续依法、从严、全面监管。
“出”即资本市场出口,就是退市制度。姜洋表示,今年退市工作要从四点抓起:加强信息披露,防止财务造假;要求中介机构尽到“看门人”的责任;修改完善退市标准;加强交易所一线监管,该退市则退市。
在牢牢把控上市公司质量的基础上,吴晓灵还表示,资本市场的“基础设施”广泛涵盖了服务规范的中介机构,运行有效的交易制度,公开、公平、公正的交易环境,得到完善教育保护的投资者,以及更加有力的监管。
积极发展新三板:抓住分层管理的“牛鼻子”