2017年3月4日，全国人大新闻发言人傅莹透露，2017年我国国防预算增幅在7%左右。全国人大代表、军事科学院研究员陈舟表示，今年国防费的增长主要用于支持国防和军队的改革，也要加大装备的更新换代的力度。

而本周韩国在其领土正式部署萨德系统。这一系列消息极大刺激了军工板块活跃度。军工航天板块本周逆市涨逾2%，创出7个多月来新高。

太平洋证券认为，根据军队建设发展十三五纲要，2020年军队要基本实现机械化并使信息化建设取得重大进展，国防建设补短板的需求迫切。随着2017年裁军完毕，军费投入将更多向武器装备建设领域倾斜，新型武器的研发和列装将得到有力保障。美国总统特朗普将2018财年美国国防预算提高540亿美元，较2017财年相比增长9%，日本军费预算也连续5年创新高。在美日重启军费扩张通道的同时，我国面临的安全形势严峻。预计十三五期间军费投入将继续保持小步快走的形态，2018年军费增速将会有明显提升，行业长期将保持高景气度。

华创证券认为，从国防费用的投向来看，近年来我国国防支出逐渐向武器装备倾斜，此次全国人大代表、军事科学院研究员陈舟也提到，新增国防费用将用于支持国防和军队的改革，也要加大装备的更新换代的力度。目前我国正处于新型武器装备大量列装的阶段，因此认为，未来国防费用投入的侧重点是依然是武器装备，对武器装备投入的增速将高于国防支出整体增速。华创证券还认为，我国的国防支出是基于自身发展需要国力和国际影响力的逐渐提升，以及全球安全局势不确定性的增加，继续大力投入国防建设是必然选择，建议关注军工板块投资机会。

在投资机会上，华泰证券建议，投资主线是高端装备，改革+成长两个维度选择个股投资机会：投资主线是高端装备，改革+成长两个维度选择个股。优选有政策推动的国企改革标的和成长确定的军机产业链上市公司。军工改革：航天系/电科系/兵器工业相关公司，航天晨光、航天电子、四创电子，航天动力，中航三鑫、贵航股份等。军机产业链：中直股份、st黑豹(沈飞)、中航飞机、洪都航空及配套类公司等，高度看好军工行业优质高端装备公司配置价值。

中航飞机:业绩扭亏为盈,运20服役带来拐点

中航飞机 000768

研究机构：广发证券 分析师：胡正洋,真怡,赵炳楠 撰写日期：2016-10-28

公司2016年10月25日公布三季报,2016年前三季度实现营业收入153.60亿元(-0.51%),归母净利润1.18亿元(扭亏为盈)。

核心观点:

毛利率上升以及费用率下降,业绩扭亏为盈。2016年前三季度,公司产品毛利率从6.37%上升至7.93%,以及各项费用率的下降(其中财务费用率为-0.15%),公司三季报业绩较去年同期扭亏为盈。

运20服役为公司带来业绩弹性。依据新华社报道,公司生产的新一代大型运输机运20于2016年7月6日正式列装空军航空兵部队。我们预计相关型号大型运输机需求在150-200台,运20量产及产能释放将为公司业绩带来弹性。

公司受益于民用大飞机项目,C919有望年内首飞。C919于2015年11月正式总装下线,公司作为其零部件供应商,于2015年交付2架份零部件。目前C919订单总数已达到517架,随着C919有望在年内实现首飞,公司将受益于此民用大飞机项目。