体育规模持续扩大,成为业绩增长新动力。今年体育板块前三季度实现营业收入2.31亿元,相比2015年全年收入5851万实现大幅提升,成为公司业绩驱动新动力。体育业务收入主要由体育营销(中国之队、中超、足协杯赛事营销资源)和体育传媒(北京卫视直播西甲)业务贡献;赛事方面欧冠篮球中国巡回赛也已在深圳和成都正式举办,自有赛事培育正式迈出步伐;同时公司在香港投资设立子公司,对接国际体育资源,组建国际化管理团队,国际化成为公司体育板块发展的新战略。

维持“增持”投资评级。公司成功发行定增,发行1.04亿股,募资净额为21.72亿,筹集资金将投向影视、综艺、体育和媒介资源采购等方向。未来公司将整合更为优势的传媒娱乐产业资源,加速打造传媒娱乐平台型公司。给予公司2016-2018年0.48元、0.58元和0.71元的盈利预测,对应48倍、39倍和32倍PE,维持“增持”的投资评级。

风险提示。影视综艺竞争加剧风险,新业务难以达到预期风险。

新文化:绑定华语电影金字招牌 员工持股计划二期提振信心

新文化 300336

研究机构：长城证券 分析师：周伟佳 撰写日期：2017-01-06

投资建议。

公司在IP全产业链运营的持续布局中依旧坚定,此次与周星驰的合作对公司电影及衍生业务的突围实属利好,在完善产业链布局的同时与现有业务实现良好的协同效应,进一步增强公司影视剧投资制作能力,强化了公司内容矩阵的厚度,预测公司2016-2018年EPS分别为0.49元、0.78元、0.95元,对应PE分别为40X、25X、21X,维持“强烈推荐”的投资评级。

投资要点。

终止收购千足文化,香港子公司投资周星驰旗下公司:公司于昨日晚间发布公告,公司全资子公司新文化传媒香港有限公司与Young&YoungInternationalCorporation拟共同投资周星驰先生持有的PREMIUMDATAASSOCIATESLIMITED“PDAL”公司股权。本次股权投资完成后,新文化香港持有标的公司40%的股权,Young&Young持有标的公司11%的股权,周星驰先生持有标的公司49%的股权。本次股权投资中,新文化香港与Young&Young共同对标的公司进行投资,公司实际控制人杨震华先生为Young&Young的唯一股东,根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》相关规定,Young&Young为公司的关联方,本次股权投资构成关联交易,此外,公司公告终止了对上海千足文化的收购,同时第二期的员工持股计划浮出水面。

绑定华语电影顶级IP,后续作品持续盈利可期:周星驰是目前华语影坛最具票房号召力的顶级IP,凭借2013年春节档的《西游降魔篇》及2016年春节档的《美人鱼》两度创下国内电影最高票房记录,继“喜剧之王”演员身份后,以导演身份在观众心目中建立起了“星爷出品,必属精品”的良好口碑,尤其是近年来国内电影市场历经资本喧嚣,周星驰是为数不多的坚守作品质量高地的良心电影人之一。从诞生之初就打上周星驰烙印的《西游伏妖篇》预计将于今年1月28日上映,从预告片看来,该片完成度极高,兼之有“老怪”徐克坐镇总导演掌控动作及特技场面,以及自带粉丝流量的卡司阵容,我们大胆预测《西游伏妖篇》应该不会出现类似去年众多知名IP遭遇口碑滑铁卢的情况,若《西游伏妖篇》能够延续周星驰以往大部分作品的质量,周星驰这块金字招牌有望在未来数年里抢占国内电影市场最具吸金力的春节档期。