上周市场上冲乏力震荡下挫，沪指失守短期均线，短线调整格局确立。笔者认为，市场未能延续上月强势，在于利好兑现后观望情绪的升温，在跨月流动性支撑格局下，指数调整的主要因素，较大程度来自结构性分化的必要。预计沪指回探中期均线后有望企稳。操作上，短线侧重防御策略，稳健投资者不妨减少短线操作频率。

上周消息面，已公布经济数据维持在较好水平，央行连续净回笼保证跨月流动性适度，市场所处基本面环境稳定状态。由于近期并无明显偏空因素，因此市场走势更多反映内在结构性调整特征。上周后半周，以中石化为代表的权重股率先展开调整，随后煤炭石油、能源类个股先后跌破中期五十日均线。两市无论题材热点还是二、三线品种，同期盘中反弹力度均显无力，领涨的办公用品、多元金融和环保指数一周累积涨幅未超3%。尽管延续调整的过程中热点并完全缺失，但场内热点呈现涨跌交织的切换局面，热点无序特征推动市场结构化调整的深化。此外，指数低位整理的同时也伴随了量能的同期萎缩，投资者谨慎情绪陡然升温。

本周对市场较为有利的在于中小板、创业板指数小幅收阳，行业政策利好预期加强，市场仍将不乏热点涌现。技术走势观察，沪指日K线显示，上周五的低开回探形成技术上的下跳缺口，短期均线的盘中失守，意味着沪指有进一步向月线及中期五十日均线寻求支撑的必要。沪指周线整理适度，形态上保持指数缓步反弹途中的中继调整，不过上周市场回探量能并未出现异常放大，说明投资者观望情绪升温，也同时显示出短线资金的惜售心态。

沪弱深强的分化格局有望在本周初得以均衡，在短期趋势未见缓和的整理阶段，指数重心并未完全修正短期下滑的整理阶段，概念性热点暂时性活跃仍是主要的盘面特征。市场短期调整压力释放过程中，投资者应严格控制仓位比重，短线操作切忌盲从。