7月人民币贷款增加4636亿元，分部门看，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元(房贷)；而非金融企业及机关团体贷款减少26亿元。

政府、企业在降杠杆，居民在加杠杆。有一种站一排，教练说，敢死队你们谁上？想上的往前走一步。政府和企业立即往后退了一步。

一、整个圈子的人都在讨论央行公布的七月金融数据。

7月人民币贷款增加4636亿元，分部门看，住户部门贷款增加4575亿元，其中，短期贷款减少197亿元，中长期贷款增加4773亿元(房贷)；而非金融企业及机关团体贷款减少26亿元。

7月房贷占信贷的比重已突破100%！新增贷款全是房贷。房地产外的实体经济都没有从金融体系获得资金。

就是说住房按揭贷款是新增贷款的唯一主力，其他贷款都是负增长。

企业在减少投资，在去杠杆，寒意凉凉。

家庭在增加投资，在加杠杆，热血沸腾。

事情的底细差不多是这样了
第一，企业不看好未来，不维持生产，不扩大生产，停产，缩产。同时也不看好资产，用脚投票，拒绝购买，宁可持有现金也不花。同时企业的营收，和现金流也恶化。

第二，在企业等退缩同时。居民购房撑起了一片天。

基金君看到微博一则评论很有意思。

7月M2 149.16万亿人民币，6月M2 149.05万亿人民币，也就是说7月全国的货币总量M2环比只增加了1100亿人民币，而扛鼎老乡就“印”了接近5000亿人民币的钞。。。太伟大了，现在印钞就靠老乡了，没老乡疯狂加杠杆“印钞”的话，7月M2已经环比大幅负增长了。。。有意思的是老乡总说国家超发货币，所以才买房，殊不知现在他们就是中国最大的“印钞机”，撑着整个信贷泡沫。。。哎，老乡吃了不懂现代货币运行原理的亏。

二、房地产泡沫舆论战。

针对房地产泡沫，针对货币政策观点，舆论争夺战很激烈。

中金公司梁红认为，中国的总体房贷杠杆率及全民负担能力目前还未超出合理范围，但目前房贷存量年同比31%的增长的确高出长期可持续的水平，其中不无隐忧，并已引起了相关部门的关注。因此，我们不能排除在房价上涨较快的城市房产和房贷政策进行调整的可能性。

著名经济学家、国民经济研究所所长樊纲却指出，这一轮的房价暴涨不能简单归结于货币超发。如果说买房的钱多数来自贷款，可以说是超发，但如果买房的首付有收入基础，那就值得分析。樊纲指出，在一二线城市暴涨的同时，另一些城市同样面临着去库存的问题，所以房地产市场的暴涨需要综合很多因素去分析，并不能简单归结于货币超发。

中国银行业协会首席经济学家巴曙松对中国居民当前过高的杠杆率表达了担忧，巴曙松认为：中国在2015年底的居民房贷收入比已经高达46%，已经超过日本的泡沫时期的水平，而且目前仍在飞速上升，如果房贷增速维持在25%到30%的增速，我们预计到2020年，中国的房贷收入比会达到美国次贷危机时期的水平。