与2016年的触底反弹相比，2017年国内郑棉走势较为平缓，整体重心上移，呈区间震荡走势。主震荡区间维持在15000-16000元/吨，且随着新棉的大量上市，郑棉主力的波动区间在第四季度逐渐收敛。纵观全年，影响国内郑棉走势的因素主要有全球棉花产量大幅增加、美国棉花出口强劲、国内储备棉政策以及巨大的供需缺口。在这些多空因素共同作用下下，造就了今年国内期棉价格的区间震荡的走势。

现货方面，棉花价格运行平稳，纱和布季节性明显。代表国内棉花价格的3128B棉花价格指数全年呈高位平稳运行走势，运行区间15769—16076元/吨，波幅在300元/吨以内。而下游纱线和坯布的价格走势有明显的季节性：年初，受下游消费驱动，纱线和坯布价格震荡走高；4月—8月份价格走跌，主要受消费淡季和原材料价格下降影影响；9月份至今呈冲高回状，9、10月份消费旺季过后，原材料仍是前期拍得的储备棉，但下游消费疲软，价格回落。

一、棉花主产国供需情况

1、除中国外全球棉花产量、期末库存量创新高

根据最新美农报告显示，2017/2018年度，除中国外全球棉花产量预估为2067.3万吨，创历年来新高；较上一年度大幅增加242.7万吨，增幅13.3%，增幅略高于去年，且为2011/2012年度以来最高。除中国外全球棉花产量预估为1754.4万吨，继续小幅增加，增幅4.3%，该消费量也是创历年来最高，但其增速远远低于产量的增加速度。最终，本年度末，除中国外全球棉花期末库存为1052.1万吨，较上一年度大幅增加23.2%，创历年来最高。除中国外全球棉花期末库存消费比达60%，较上一年增加9.2个百分点，为历年来次高点。

除中国外全球棉花供需情况

2、美国棉花产量创11年来新高

得益于本年度美国棉花播种面积大幅增加，美棉产量增幅十分可观。根据最新美农报告显示，本年度美棉产量预估为466.75万吨，创近11年以来新高；较上一年度大幅增加92.96万吨，增幅24.87%，增幅仅次于去年和2004/2005年度增加的速度。消费量预估为72.93万吨，环比增加2.18万吨，增幅3.08%；出口量预估为322.20万吨，环比略减2.61万吨；最终，期末库存预估大幅增加66.4万吨至126.23万吨，创2009/2010年度以来新高。

美国棉花产量创11年来新高