实际上，自铁矿石期货上市以来，BDI指数与铁矿石期货走势出现过多次背离，其中大多以BDI指数上涨、铁矿石期货价格下行为主。

林惠表示，铁矿石期货自2013年上市以来，国外四大矿山整体始终处于增产状态，同时因前几年国内经济下行压力较大，因此铁矿石期货上市后就进入下跌通道；2015年底，受供给侧改革影响，铁矿石期货价格才开始触底反弹。而作为大宗商品海运之王，铁矿石通常占到干散货总运输量的30%，因此铁矿石贸易情况对于航运市场的需求影响较大。但运力减少、局部市场供求关系的变化，均对运价产生了影响，从而影响BDI指数变化。

此外，从近年来统计上看，这种背离还具有一定的季节性规律。倪耀祥表示，主要逻辑在于秋季为全球消费旺季，BDI上涨具有季节性规律，而近年来，9月份铁矿石期货都表现为对前期涨势的回调为主，走势相对疲弱。不过，今年的背离程度远远高于往年，主要还是与环保限产需求大幅减少，以及国际矿商在大幅扩产后为完成销售计划加快了发货节奏，导致铁矿石供应增加有关。

抛开供需因素来看，BDI指数与铁矿石价格走势背离也可以从其基本属性上得以验证。

西南期货高级研究员夏学钊表示，由于BDI指数反映的是国际航运费的变化情况，从该指数定义来看，其设置的目的主要是监测国际贸易运输状况。站在某种角度上说，当国际贸易活跃时，国际宏观经济运行良好，对大宗商品价格构成利多。不过，若从单个品种供需来看，特别是具体到铁矿石这个品种上，由于进口铁矿石占到了我国铁矿石资源供应的八九成，且我国又是最大的铁矿石消费国，BDI指数的上升可能反而意味着进口量增加，对铁矿石价格构成压制。故BDI指数和铁矿石期货走势出现背离。

若以青岛港PB粉矿价格与BDI指数近五年走势进行比较可以发现，二者的背离在历史上并不罕见。据测算，其相关系数在0.3左右。

夏学钊表示：“国际运输市场状况只是国际贸易的一个侧面，国际贸易也只是国际宏观的一部分，国际宏观又只是影响铁矿石期货价格的其中一个因素。因此，铁矿石价格与BDI指数出现背离并不奇怪。”

红色BDI恰是“黑色指标”

兴业证券(行情601377,诊股)分析师吉理、龚里表示，BDI指数快速上涨，一方面因钢价、矿价上涨以及采暖季限产政策等因素，共同推升国内铁矿石进口需求，带动铁矿石海运价格大涨；另一方面也反映了市场开始复苏后，运价弹性加大。

国家发改委近日发布的数据显示，2017年前8个月，中国铁矿石累计进口量为7.1亿吨，同比增长6.6%；煤炭累计进口量为1.8亿吨，增长14.2%。中国大宗需求明显回暖，也带动干散货运输需求复苏。

值得一提的是，郑闵钢、闫海表示，从历史数据上看，BDI指数多在“十一”节前出现冲高，节日期间出现回落。沈晓峰、郑路也表示，预计四季度运价将出现季节性回落。

不过，在吉理、龚里则看来，今年以来，中国大宗需求明显回暖，带动干散货运输需求复苏。且随着我国“一带一路”倡议的持续推进，沿线国家基建投资空间巨大，有望继续带动干散货运输需求，预计2017年—2019年需求增速将分别达到3.7%、3%、3%。