最近我们注意到期货盘面一直在上涨，最高到美豆到了1030美分附近，国内连盘也冲到2850了，但现货似乎跟涨的积极性不高，沿海目前现货主流价格在2750-2800之间，呈明显的负基差的状态，现在已经进入下半年的常规旺季，为什么现货还是这么弱呢？

首先油厂的库存压力比较大，据我的农产品网统计，最近全国豆粕库存达到了103.7万吨，比去年同期增加15.85万吨，所以到月底必须催促下游提货。虽然国内现货贸易在6月-7月的上涨阶段伴随着基差修复出现了一段时期的好转，尤其是前期高基差带来的存货都有一定程度的消化缓解，但是也就仅此而已，因为国内库存实在太大了，时间临近月尾，很多客户都要被迫去点价，消化现货持仓，因此目前山东地区价格依然保持在2750附近的贴水状态，现货商普遍出现较为被动局面。还有就是国内进口大豆集中到港，我的农产品网统计，截至当周港口大豆库存达到了523.32万吨。山东港口因筒仓爆满无处卸货，港口大豆船拥塞严重，排队等待卸货，加上在炎热夏天不易保存，不管是为了尽快卸货以避免昂贵的滞港费用，还是为了避免大豆因天热变质，油厂都必须尽快加工大豆，上周大多油厂恢复开机，部分油厂由单线生产增至双线开机，因此国内油厂整体开机率增长高于预期，据我的农产品统计，截至当周周全国开机达192.41万吨，较之前一周增幅8.71%。为了不胀库停机，油厂也不得不催促下游提货，贸易商手上货多了，都为了出货，那么在价格上也就不大可能涨到哪去了。

其次需求不振一直是现货上涨最大的阻力。农业部最新数据显示，2017年6月份400个监测县生猪存栏量较2017年5月份减少0.2%、较2016年6月份减少3.2%；2017年6月份400个监测县能繁母猪存栏量较2017年5月份减少0.5%、较2016年6月份减少2.4%。所谓供需在需求端不好，那么供大于求，肯定价格涨幅会受限。

目前市场关注的还是后期的天气炒作，美国政府周四发布的干旱监测周报（U.S.DroughtMonitor）显示，上周美国干旱面积总体显著增长。截至7月18日的一周，美国大陆地区没有反常干燥或干旱的比例为70.67%，一周前为76.9%。三个月前为73.04%。如果在天气炒作的情况下美豆继续保持反弹，盘面能够支持，就算现货涨的幅度慢，至少能够保证现货价格出现下跌。

反之目前市场经过前期对于优良率、天气情况的炒作过后进入震荡阶段后，美豆现在62的优良率所预估的单产在46-48之间。目前豆粕多空因素交织，压力过大又伴随着中间各个环节的炒作机会。那么对于后期，考虑到6月价格到了支撑位置，又伴随美豆生长关键期及整个商品市场的反弹上扬，那么大概率的就是出现反弹的情况。但是到了如今，部分种植区域的天气状况还不到影响单产过大调整的严重程度，那么价格就再次弱势平衡的阶段。所以豆粕后期存在高位持续盘整后震荡回落风险。