早盘，大宗商品走势分化，周三晚，美国农业部七月份的月度报告出台，受外盘农产品大跌的影响，农产品早盘集体走弱，两粕及油脂品种开盘迅速跳水，豆粕翻绿跌逾2%。化工品早盘回调，甲醇、玻璃跌幅居前，而黑色系继续维持偏强，焦煤领涨，盘中涨幅超过3%。截止中午收盘，焦煤涨2.95%，沪镍涨1.06%，沪银涨1.06%，热卷涨0.95%，沪铝涨0.7%；跌幅方面，豆粕跌2.3%，甲醇跌1.4%，玻璃跌0.95%，棕榈跌0.95%，菜粕跌0.91%。

周三晚，美国农业部七月份的月度报告出台，从报告数据上看，小幅下调库存，略低于市场预期，报告呈中性略微偏多。报告出台后，美豆冲高回落小幅收低，结束11连涨。

在报告中，美国农业部预计：美国2017年期末大豆库存4.60亿蒲式耳，预期4.99亿蒲式耳，上月为4.95亿蒲式耳。大豆产量42.60亿蒲式耳，预期42.58亿蒲式耳，上月为42.55亿蒲式耳。美国2017/18年度大豆单产预估为48.0蒲，收割面积为8870万英亩，均采用6月数据。

从目前监测情况来看，近期降水利于提升美大部地区的墒情和玉米、大豆长势。并且接下来美中西部中北和东部等地区墒情继续提高，而下周中西部北部的降水将保持丰足的墒情，利于作物生长，后期趋势核心仍需关注产区天气能否改善。

油脂方面，本周油厂开机率随着到港增多再次提高，现货上压力仍存。昨日油脂日内出现跳水，夜盘小涨。从中期角度看，棕油近两月根据目前船期看进口将会很有限，八月份虽又有两船买货，但货权仍集中，后期现货仍不好跌。我们认为，美豆报告后利多幅度有限，天气能否还能炒存有变数，短期建议投资者暂时观望为主，手中多单可适度减持。

焦煤价格稳中渐强

随着中国神华公布7月5500大卡现货价格600元/吨，同比上涨30元/吨，市场热情再度被点燃，动力煤期价一夜之间飙涨近20元/吨。最新一期的环渤海动力煤价格指数站上580元/吨，短期涨幅并无缩窄迹象。

在整体煤炭价格高企的前提下，炼焦煤价格逐步企稳。虽然6月山西地区仍在进行大范围的环保督查，较多洗煤厂关停退出产业链，但在山西焦煤集团等大型企业的引领下，减量保价举措取得了成效，终止了焦煤价格持续下滑的趋势。此外，煤炭进口限制对炼焦煤供应造成了较大影响，炼焦煤5月进口量仅为464.96万吨，环比大跌45.06%。

进入7月，环保督查和安检力度逐步消退，炼焦煤价格稳中探涨将为焦化厂挺价提供充分的理由。

白银15美元关口承压

耶伦即将在国会发表半年度货币政策讲话，因为上周五公布的半年货币政策报告并未透露缩表的信息，所以市场预期这次听证会可能是一个获得此项信息的通道。若届时耶伦讲话中有暗示缩表时间或者次数等线索，白银走势想要守住15美元关口便有些艰难，短线跌破的概率较大。反之，耶伦讲话无新意也并未提及缩表事宜，那么白银的空头压制有望减弱，但想要反弹上破15美元还需要更多的利好支撑。