CBOT大豆继续在1000美分附近震荡，昨日5月合约收盘报998.4美分/蒲。昨日USDA公布私人出口商向中国出售12万吨大豆的报告，周四USDA将公布周度出口销售报告，分析师预期一周大豆出口销售在45-85万吨区间。其它方面没有大变动，我们的观点维持不变，预计南美丰产及美豆新作播种面积增加的利空主导还将维持，直至3月31日种植意向报告和季度库存报告之前美豆都可能继续维持弱势震荡。种植意向报告之后，随着美豆播种展开，天气、播种进度等指标异常可能带动美豆走强。国内，远月大豆进口预估保持高位，上周油厂整体开机率48.5%，由于期现价格走软下游采购意愿不强，上周豆粕日均成交量仅11万吨，提货量下降。因此截至3月19日油厂豆粕库存增加4.43万吨至77.41万吨，未执行合同下降41.68万吨至379.54万吨。昨日油厂豆粕成交7.777万吨，成交均价3009（-10），提货量也不高为7.43万吨。下游养殖方面，和农业部数据相悖，近期市场调研显示能繁母猪存栏实际增加，虽然仔猪腹泻导致未来仍可能见到生猪价格阶段性高点，不过长期来看存栏增加相对确定，长期对豆粕消费利好，我们将持续跟踪。暂时豆粕单边仍将随美豆维持震荡。

油脂：油脂夜盘下跌依然弱势格局

美豆昨日再度小幅跌破1000美分。多空在此处展开激烈争夺。在种植面积及季度库存报告之前美豆都难有波动，美豆油跌至低位后止跌反弹，昨日继续收中阳线。马棕油再度小幅上涨，但马来出口前景一般，欧洲植物油现货报价下跌7美元/吨左右。sgs显示前20日数据显示，马来出口环比下滑近8%，马棕短期继续上冲缺少动能。国内棕油库存继续维持在60万吨附近，为58.6万吨。 3月份进口40-45万吨左右，低库存在国内已经打破，目前棕榈油消费不佳，库存还将继续累积，菜油近期现货市场库存压力较大，13年菜油目前基本已快拍完，上周起抛储暂停，但市场消化库存需要时日。油脂日内小幅上涨，夜盘再度下跌，主要还是菜豆油库存压力均较大，难以提供支撑，棕油受制于主产国出口因素也难有大的涨幅。建议单边上观望，重点关注1801菜棕油的机会，另外菜豆油1709价差若能回到200以内，可以考虑做扩。

玉米及淀粉：期价继续震荡反弹

国内玉米现货价格整体稳中有涨，局部地区继续小幅上涨，玉米淀粉现货价格则稳中有跌，个别厂家继续下调报价。玉米与淀粉期价继续震荡反弹，玉米各合约大幅减持，淀粉5月减仓，9月则大幅增仓上涨并创出新高，主要源于9月前需求季节性旺季下对供应的担忧。市场消息方面，天下粮仓重点的29家玉米深加工企业淀粉库存从上周的7.75万吨大幅增加至11.66万吨，港口库存亦有小幅上升。分析市场可以看出，玉米主要体现为中上游供应与下游需求之间的博弈，即东北产区现货坚挺，贸易利润下滑甚至亏损，导致南北方到港量下降，带动南北方现货价格走强，而南方港口全部谷物库存仍高企，且需求企业还可以选择采购进口谷物；淀粉则主要体现为供需与成本的博弈，行业库存回升，表明需求已经趋弱，但华北玉米收购价继续坚挺，成本端支撑华北玉米淀粉现货价格及盘面期价。在这种情况下，市场缺乏冲击因素，期价或继续震荡偏强运行，但考虑下游需求因素，期价应难以突破前期高点，据此，我们建议谨慎投资者观望为宜，激进投资者可以继续持有前期空单，以3月上旬高点作为止损。

鸡蛋：现货价格稳中有跌

芝华数据显示鸡蛋现货价格涨跌互现，整体偏弱，主产区均价持平，主销区均价下跌0.01元/斤，贸易监控显示，收货变容易，走货变慢，贸易状况较前一日继续恶化，库存偏低，较前一日有所回升，贸易商预期转为看跌，其中西南与华北地区看跌预期较为强烈。鸡蛋期价震荡偏弱，以收盘价计， 1月合约下跌12元，5月合约下跌25元，9月合约下跌25元，湖北浠水对近月贴水564元，主产区均价对近月贴水746元。分析市场可以看出，根据蛋鸡存栏数据和季节性规律，鸡蛋现货价格低点或已经出现，后期有望震荡上涨，养殖利润随之改善，市场会预期养殖户淘汰力度减弱，不利于远月期价继续上涨，近月合约则重点关注期现回归方式，上周末以来现货价格大幅上涨，带动期价上涨来实现基差回归，在这种情况下，我们建议投资者前期近月空单平仓离场，买5抛9套利可继续持有，后期重点关注现货价格走势。

能化

油价下探后反弹，能化品多偏弱运行

原油：昨日油价下探后反弹，仍需等待美国市场转好