等待美国医改投票,金银面临转折风险
3月美联储的鸽派加息后,金银快速反弹背后主要的推动因素——美国医疗议案通过的不确定性——将在美国时间周四给出一个阶段性的答案。因方案的通过将标志着特朗普后续税改和财政刺激政策的推进可能性。而目前共和党议员的不赞成(美国国会众议院“自由党团”助理:在共和党医疗卫生议案上仍然存在超过25票反对票)似乎令议案本周有被否的风险——表现在市场上便是美股等风险资产的回落、美元的跌破100和金银的上涨。在目前市场已经定价了这种不确定情况下,1)未来议案的通过将带来金银调整的风险;2)本周议案不通过但是未来一两周内修订后通过将点燃多头最后的上冲火种。从经济数据上来看,美联储持续的加息将逐渐影响到目前仍在上涨的房地产市场,虽然短期依然在良性运行状态。关注美国众院投票情况,金银谨慎持多。
铜:铜矿供应紧张的预期再度引燃,这有利于铜价格的蓄势
铜市逻辑:
中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。
短期逻辑:上周,铜精矿加工费继续小幅下降,部分贸易商之间交易价格跌破70美元/吨,意味着后期对冶炼企业报价可能会进一步的降低。而3、4月份,由于罢工的干扰,铜精矿供应依然偏紧为主,这限制产业链铜供应。但是需求改善暂时有限,而美国总统川普预算暂时不包含基建项目,或使得市场失落,不过对铜价格的影响可能不大。
走势分析:
当日走势:3月22日,铜价格整体上以震荡为主。
消息面上,必和必拓周三称,已经决定无限期停止一切与智利Escondida矿相关的项目工作,如Coloso脱盐厂及Los Colorados选矿厂的建设工作。 必和必拓在一份声明中称,做出这一决定是因Escondida矿的工会继续进行封锁,罢工已经持续42天。
这意味着,智利Escondida矿资方在和罢工协会再度接触之后,无法达成妥协,再度摆出强硬姿态,使得Escondida矿罢工解决希望破灭。这将使得3、4月份铜矿供应紧张的格局延续至更长时间。
此外,秘鲁最大的铜矿——Cerro Verde铜矿的罢工活动因政府命令将于周四结束,但工人称,如果与资方未能就他们的要求达成协议,那么周五将再次举行罢工。
不过,由于Cerro Verde铜矿当前是以临时雇佣工人开工的,该矿场目前正以50%的产能运营,再度罢工不会使得Cerro Verde铜矿更为收缩。
但由于智利Escondida矿复产希望再度破灭,铜矿供应紧张的预期再度引燃,这有利于铜价格的蓄势。
综合情况来看,我们的观点不变。我们建议铜以关注买入机会为主,但由于需求力量还跟不上,铜价格对供应的敏感度降低。
镍:菲律宾苏里高镍矿恢复预期不变,镍价看法依然不变
镍市逻辑:
现货市场:上海现货市场电解镍报82350-83300元/吨,其中上海市场金川镍报在83225,俄镍报在82425附近。