库存方面,据我的有色网统计,3月20日全国锌锭总库存27.28万吨,库存持续下降,较上周一统计减少0.95万吨,各地区库存普遍出现下滑;保税区库存11.63万吨,较上周下降0.4万吨。3月20日LME锌库存减800吨至375675吨。
市场空头一是疑惑冶炼厂实际减产效果,二是担忧即使供给端收缩但需求端疲软,但据smm,3月精炼锌产量预计为43万吨,4月精炼锌产量有望环比下降1.9%,同比下滑3.9%。而需求方面在镀锌受限的情况下,压铸锌合金、氧化锌需求反而快速复苏,传统旺季需求有望进一步增加。目前价格分享回升,将持续关注冶炼厂实际检修减产情况。
策略建议:整体精炼锌供给有望收缩,库存下降,下游需求陆续回暖,对锌价仍持偏多思路,期锌价格回落至联合减产公告发布前,多单可以持有或逢低做多。
风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求恢复不及预期。
铝:
3月20日,铝价震荡走高,长江现货均价上涨140元至13590元/吨。现货方面据SMM,华东持货商出货力度并未明显提升,且下游加工企业按需采购为主,主动备货意愿不足,造成盘间现货贴水稳定,供需双方价格拉锯,交投相对平淡;广东地区市场呈现供需两淡,持货商略显惜售,出货意愿不强,下游加工企业观望情绪较浓。
库存方面增幅有所减缓,3月20日,SMM统计国内电解铝五地库存合计115.5万吨,环比上周四增加1.2万吨。3月20日LME铝库存减10125吨至1985875吨。
为促进期货市场功能发挥,更好地服务实体经济,提高交割管理水平,上期所对《上海期货交易所铝标准合约》、《上海期货交易所交割细则》作了修订,增加铝锭重规格(25KG±2KG),调整合约名称(铝期货合约)等,自2017年3月27日起施行。此举增加了可交割货物的类型,有利于企业套期保值,但短期内预计对市场影响不大。
中国电解铝产能持续增加的问题引起全球重视,据FT中文网,数个地区的铝业协会组成了一个国际联盟,呼吁在今年夏天于汉堡举行20国集团(G20)会议之前创建一个全球论坛,以应对中国铝产量不断飙升的问题。而国内电解铝环保限产方面继续落实,为加快改善空气质量,聊城市将实施工业企业冬季采暖季错峰生产,其中电解铝厂限产30%以上。
下游铝加工行业投资也在持续扩张中,据SMM,3月20日,滨州铝深加工产业园首批7家企业入驻,前期计划总投资额96亿元,全部投产后预计年可实现主营业务收入300亿元。产品涉及铝型材、幕墙板、铝模板、电力电缆、复合材料等多个领域。
策略建议:产量和库存上涨使得近期价格压力大,但下端有成本支撑且远月受益于供给侧改革预期将偏强,因此铝价跌入完全成本至现金成本区间,可考虑逐步布局多单。
黑色
现货高位受阻 黑色整体回调
现货成交受阻,配合市场情绪已然走弱,黑色昨日整体回调。螺纹近月较为抗跌,5月晚间跌至3570,10月跌至3292。热卷、铁矿石由于前期基差过小跌幅放大,热卷5月跌至3509,9月跌至3346;矿5月跌至701,9月跌至619。煤焦由于仍有涨价预期表现最为坚挺,焦炭5月隔夜小幅回升至1900,焦煤5月收于1300。
现货端出货一般,但报价尚未出现明显松动。20日上海螺纹持平3750,天津螺纹跌30至3770。热卷现货弱稳,实际成交较差,上海热卷涨10至3650。铁矿石成交同样如此,昨日现货探涨10元至690元/湿吨,成交较差。焦炭涨势仍然延续,周一旭阳再度上调报价50元/吨。考虑近期钢厂复产较多,且库存水平不高,焦炭依然偏强。焦煤前期弱势或告一段落,关注焦炭涨价后焦煤能否补涨。