自2014年沪港通开通后，香港和上海两地资本市场获益颇多，而深港通如果实施，也将使中国资本市场更趋近国际化。在“2016深港通策略研讨峰会”的群访环节，交通银行首席经济学家连平不仅谈到资产配置的要义，还谈到当前火爆的房地产投资和供给侧改革。

谈供给侧结构性改革？？进一步激活资本市场的功能

南方日报：您如何看待供给侧改革对资本市场的影响？

连平：整体而言，供给侧改革在短期内对资本市场有一定压力，但改革将有利于资本市场中长期有序发展。一方面，随着去产能、去杠杆任务的深入推进，大部分传统落后行业进入阵痛期，企业破产重组等风险逐步释放，市场违约风险可能增加，在股票和债券市场引起波动；另一方面，改革也在进一步激活资本市场的功能。

在股票市场，要尽快推进主板市场IPO由核准制转为注册制，培育市场成熟度；制定统一的规则体系和交易系统，实现各地方性股权交易市场的互联互通；建立多层次股票交易平台之间的转板衔接机制。

谈资产配置？？机构投资需关注信用债风险问题

南方日报：在“资产慌”大背景下，机构和个人该如何进行资产配置？

连平：中国的财富管理市场仍面临投资品不足的的问题。过去一年，资金频繁游走于股票、房地产、债市、大宗商品等领域，并因此造成短期集中的冲击；而随着投资“走出去”需求的增加，资金全球资产配置的需求空前旺盛。在此大环境下，机构可以考虑谨慎配置固定收益类资产，但同时需要关注信用债风险问题；适当地配置权益类资产，有选择性地配置大宗商品和部分海外资产。

个人方面，多元化应是避险和增值的稳妥选择。长期来看，中国正迎来直接融资快速发展的时代，类比发达经济体的情况，直接融资蓬勃发展的阶段将催生个人资产向资本市场迁移。

谈房地产投资？？面包价格很可能不及面粉

南方日报：深圳楼市去年暴涨，有人认为当下投资房地产仍是个不错选择，您怎么看？

连平：尽管房地产行业相对其他领域具有相对较高的阶段性投资价值，但其面临的政策风险也不容忽视。

事实上，房地产投资不仅受政策影响大，还面临其他不确定性因素。如繁琐的手续使房地产购置周期较长，流动性较低。又如房企高价拿地提升未来房价预期，但从历史情况来看，面包价格很可能不及面粉，比如2009—2014年，京沪成交的71个“地王”中有4个已经退地，已销售的48个项目中有19个销售金额低于土地出让金。