12-15年业绩分别为2.2元/股、2.7元/股、3.1元/股。
公司2016年传统中低压变频器业绩稳定，电动车控制器继续高增长，伺服驱动器业务有望取得新突破，2016年将业绩将保持持续高增长态势。预计公司2016-2018年EPS 分别为2.2元/股、2.7元/股、3.1元/股，参考当前股价，76X、61X、53X。我们给予“买入评级”。
风险提示。
新能源汽车发展低于预期;中低压变频器竞争加剧。
巨轮智能：转型升级进程加快，外延内生齐头并进
巨轮智能 002031
研究机构：长城证券 分析师：曲小溪
投资建议
我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.23元、0.30元和0.37元，对应PE为68倍、53倍和43倍。公司是国内汽车轮胎模具行业和液压式硫化机的行业领军企业，市场占有率国内第一。公司生产的首批高档数控电火花机床已成功下线，高精度轻、重载机器人已广泛应用于各相关行业，机器人RV减速器的研究也取得重大突破。首次覆盖，给予推荐评级。
投资要点
主业下游需求下降，转型升级布局工业4.0：在经济发展“新常态”的大背景下，行业整体需求乏力，2015年公司实现营业收入9.88亿元，同比下降7.46%，归母净利润1.29亿元，同比下降16.27%。其中公司主业轮胎模具及液压式硫化机实现销售收入4.85亿元和4.08亿元，同比下降12.20%和13.97%;公司工业4.0布局不断加码，其中机器人及智能装备业务已加速放量，实现销售收入为5757.23万元，同比增长825.75%;精密机床业务产品已下线，贡献销售收入278万元，未来发展值得期待。公司2015年销售费用1594.15万元，同比下降29.84%，主要系销售下降所致;管理费用1.04亿元，同比上升10.34%，主要系研发投入增加所致;财务费用2566.02万元，主要系银行贷款利率下调及供应商优惠折扣所致。
外延内生齐头并进，布局利润新增长点：公司明确未来产业发展规划为深入开拓工业4.0装备领域，发展工业机器人等高端智能成套装备。外延并购方面，公司充分利用拟间接控股的德国欧吉索机床在3C行业的加工优势，逐步形成机床加工中心+机器人上下料的3C行业机加工自动化解决方案，未来有望进一步打开3C行业的销售局面。内生发展方面，公司开发出多个规格的系列化轻载和重载机器人成型产品和成套装备，其中为杭州中策定制的首条工业机器人自动化线已正式投入使用，成为行业应用工业机器人自动化线的典范，未来产业化进程加速可期。
RV减速器实现重大突破，“智能化工厂解决方案”初步成形：2015年公司继续加大研发投入，取得了9项工业机器人及自动化相关专利，其中“一种工业机器人RV减速器”已在公司的产品中得到应用并实现销售，打破了国外的技术垄断，并将对公司市场开拓和科技成果转化产生积极影响。公司现已凭借所拥有的工业机器人整机、核心部件和单元控制系统，初步构建了整体性的“智能化工厂解决方案”，在智能制造的竞争中抢得先机。
风险提示：轮胎行业景气度下降，对外投资环境风险。
东方国信：内生+外延推动业绩持续快速增长
东方国信 300166
研究机构：东吴证券 分析师：郝彪，朱悦如
事件：公司公布2015年年报及2016年一季报，2015年公司实现营业收入9.31亿元，同比增长51.3%，实现归母净利润2.28亿元，同比增加68.5%;2016年一季度实现营业收入1.84亿元，同比增长49.44%，实现归母净利润3330.67万元，同比增长38.93%。
投资要点
业绩维持快速增长：2015年大数据行业整体保持快速发展，公司各业务板块维持良好发展态势，在电信行业实现收入4.88亿元，增长14.02%，金融行业受益于屹通信息和炎黄新星并表，实现收入1.63亿元，增长359.80%，工业领域实现收入0.96亿元，同比增长68.02%、非电信领域业务规模不断扩大，推动公司整体业绩稳定增长。2016年一季度，在内生和外延并表作用下，公司继续维持业绩高增速。
定增落地强化竞争优势：公司非公开发行9000万股，募集17.9亿元，用于大数据分析服务平台、分布式大数据处理平台、互联网银行平台、城市智能运营中心、工业大数据智能互联平台等项目并补充流动资金。目前定增缴款已经完成，这将推动公司在金融、政府、工业领域的大数据行业应用的加速落地，进一步强化公司大数据龙头的行业优势。
内生外延齐头并进，业绩持续快速增长：近年来，公司通过持续并购强化非电信领域布局：收购屹通信息、炎黄新星切入金融领域;收购北科亿利、Cotopaxi进入工业领域;公司业务范围从电信行业拓展至政府、金融、工业、农业等多个领域，推动公司业绩持续快速增长。
首次覆盖，给予“买入”投资评级：预计公司16/17/18年每股收益分别为0.58/0.82/1.11元。当前股价对应16/17/18年PE分别为40/28/21倍。看好公司内生外延并进的发展潜力，首次覆盖给予“买入”投资评级。
