自今年初实施成品油税费改革以后，基金等主力一路增持中国石化。指南针主力雷达数据显示，今年一季度该股六档（持股数50万-100万）、七档（持股数100万-500万）、八档（持股数500万-1000万）和九档（持股数1000万以上）合计增持该股流通盘的0.74个百分点，约合9497.3万股，其中九档账户增仓比重最高达0.27%，合3466.2万股。

3月末，中国石化大部分筹码已经掌握在基金等机构手中。WIND数据显示，3月末，持有中国石化的机构包括了45只基金、一家保险公司、一家券商以及一只社保基金组合。其中一季度末持仓最多的基金是博时主题行业，合计持股6500万股，为其第五流通股东，另外基金同德、上证50ETF和易方达50和易方达科讯分别位列第七-十流通股东。

二季度随着国际原油价格连续攀升，成品油调价预期再起，与此同时，主力资金则继续收集中国石化的筹码。根据指南针主力雷达数据，4月以来，该股八档和九档账户持仓比重增加0.02和0.17个百分点，共计2445.1万股。

中国石化一季度靓丽的业绩也让增持基金们吃下了定心丸。根据该公司2009年一季度报告显示，今年1-3月公司实现净利润112亿元，，每股收益0.13元，同比增长85%，其中炼油板块一季度营业利润为73亿元，而上游和化工板块营业利润分别为27.6亿元和27.99亿元。

政策引发

调价预期再起

5月8日，国家发改委发布了《石油价格管理办法（试行）》，其中规定：当国际市场原油连续22个交易日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格，而国内成品油价格自3月25日调整以来，国际原油的移动平均价格已经连续22个交易日较调价基准日油价的上涨超过4%。

“我们预计近期汽柴油最高零售价将上调500元/吨左右，调整幅度分别为8.8%和10%，因为过去连续22个工作日国际原油价格相对上一次调价上涨US$8/bbl，上涨12.9%”，中金石油天然气分析师张金涛等在随后发布的一份报告中指出。而中国石油董事在蒋洁敏在5月12日举行的2008年股东大会上也表示，按新机制国内近期的成品油零售最高限价有望上调500元/吨。

A股市场上，投资者更对成品油涨价寄予了厚望。5月以来中国石化一直是震荡走高，5月8日以后更是加速上攻，当天中国石化拉出了一根长阳，涨幅达到4.61%，当天换手率也从前日的0.59一下子跃升至1.01，成交金额也放大至13.3亿元。而根据指南针主力雷达数据显示，5月8日以来，该股九档账户持仓比重猛地增加了0.11个百分点，合计1411.8万股。自《石油价格管理办法（试行）》以来，该股累计上涨了6.11%。

原油价格回调 提价变数渐生

不过，政策的含糊性和近期国家原油价格再次回调使得成品油涨价前景出现了变数。“字眼方面都是比较含糊的，具体怎么调整还是不那么明确的”，华泰证券石油化工行业分析师熊杰在接受《证券日报》记者采访时表示。