高处不可畏。

　　世界性的经济危机、全球性的熊市，这都不能阻挡基金对某些高市盈率A股上市公司继续倾注热情。

　　来自Wind的数据显示，截至5月21日收盘，撇除2008年的亏损股后，使用2008年业绩作为参数计算的A股上市公司的静态市盈率，位于前一百的上市公司中，市盈率最低的华电能源，市盈率也高达362倍，而在这一百家上市公司中，中国铝业的市盈率最为吓人，其市盈率高达15726倍。

　　这样的市盈率水平即使在2007年上证指数位于6000点以上大牛市行情中，都是一个让人难以接受的高估值，何况在熊市行情中。

　　据中投证券统计，截至5月15日收盘时上证综指的静态市盈率为26.57倍，深圳成指的市盈率为31.72倍，沪深300指数的市盈率为28.63倍。两相比较，上述一百家上市公司的估值水平已经远远抛离了A股市场的平均市盈率水平。

　　在熊市仍能获得高估值这已经是“异类”，而更加异常的是，以价值投资为主导投资理念的基金却频频出现在这些高估值股中，据记者统计，100家上市公司中，多达34家公司的十大流通股东中出现了基金，而这34家公司中，又有多达14家公司今年一季度出现了亏损。

　　是什么吸引了基金？

　　5月21日，粤传媒收于9.21元，从去年10月28日创出的3.75元的低价进行计算，其股价已经上涨了145.6%。但是粤传媒公布的2008年年报业绩仅为0.0028元，如此计算，其静态市盈率高达3281倍，其市盈率在A股上市公司中位居第五。

　　即使业绩不理想，但是同样能够得到机构的青睐。

　　2008年年报显示，中邮核心优选基金持有426.7万股粤传媒，位于第三大股东。到了2009年一季度，中邮核心优选基金撤出，接力者为华宝兴业行业精选基金，其持股数量为365.61万股，同样是第三大股东。

　　粤传媒现有资产的基本面并不被市场看好，“公司的主营业务主要局限于报业印刷以及报业广告，因国内的报业存在区域性保护，报业的发展主要在本区域内，同时随着发展增幅放缓，公司目前的主营发展遇到瓶颈。”国联证券近期的一份研究报告认为。

　　但是该报告也点出了粤传媒最为吸引的地方，那就是其资产注入可能：“目前公司的最大看点在于广州日报社是否会将其旗下的资产注入公司，我们从上述的资产发现，广州日报社80% 的广告业务并未置入公司，以及其最大的报刊《广州日报》的印刷业务也未置入公司。目前《广州日报》的印刷业务由广州日报社自有的印务中心承担。从现有的信息显示，短期内广州日报社未有向公司注入其他资产的行为，但此部分资产值得被关注。”

　　同样因为资产注入概念而获得高估值待遇的还有红太阳。

　　与粤传媒的情况类似，红太阳的盈利状况并不理想，其2007年的每股收益仅为0.0674元，2008年，每股收益降至0.0391元。2009年一季度更是进一步下滑到0.0037元。

　　虽然现有主业的经营状况不尽如人意，但是其未来却充满希望。