信雅达：拥抱互联网金融

　　类别：公司研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：李芬 日期：2015-08-03

　　投资要点：

　　公司正在由原来的方案和产品提供商慢慢向平台转化，目前公司在IT 方面的定位是，在传统金融和互联网金融方面成为产品和服务的解决方案提供商。

　　公司已有产品线包括：传统金融信息化的电子渠道、柜面系统、信用卡系统、金融机具、银行风控、国际结算、供应链金融系统、资产负债管理系统、小额贷款系统及互联网金融的微匠平台。微匠平台目前主要为小B 端的客户提供服务，在微匠平台的建设过程中不仅仅求小商户数目的增加，而是以云端服务为抓手，选择3-4垂直行业重点渗入。目前微匠主要在美容和健身以及银行特约小商户小B 端方面展开。蓝色互动主要为大企业提供移动解决方案，上半年订单合同额已经超过去年全年。微匠平台云端服务和简单的移动开发目前还是免费，商铺如果在移动端发生交易会有分成，另外营运和交易数据，微匠平台可以用。

　　公司正在规划和建设的产品线有：传统金融的信贷工厂、资管;互联网金融的P2P 信贷、供应链金融、互联网理财、众筹、交易等。互联网金融方面，公司已经在给58金融提供解决方案。最近又在和稠州银行合作，双方拟通过开展战略合作，在客户转介、见证服务、互联网业务运营托管等方面展开合作，积极探索互联网金融与传统银行业务的融合融通。和稠州银行的合作是信雅达在互联网金融领域的探索实践，对促进金融创新和发展，实现传统金融业务与服务的转型升级具有积极意义。未来在互联网理财以及交易板块，公司可能不仅提供解决方案，还会介入进去。对公司当前来说，支付和大数据是比较薄弱的两块。

　　公司积极布局提前卡位的产品线有：人行和银行间区域支付系统以及在银行业的流程银行的系统。

　　新国都：以支付为切入点，向移动互联网战略转型

　　类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：符健 日期：2015-07-16

　　首次覆盖给予增持评级，目标价42.8元。预计公司2015-17年EPS为0.39/0.50/0.65元。互联网金融行业可比公司估值为82倍，考虑公司在O2O领域的独特卡位，我们给予一定估值溢价，目标价42.8元。

　　电子支付市场持续活跃，传统业务稳健增长。公司是金融POS机设备商，客户包括中、建、交、招等国内主流商行，银联商务、通联支付等第三方机构，腾讯、阿里巴巴等互联网公司。14年全国联网POS机具1594万台，增速超过30%，但入网商户占比尚不足20%，行业成长天花板尚远。考虑移动互联网高速发展带动的第三方支付机构设备需求提升，公司传统业务有望维持30%-40%的收入增速。

　　拥抱移动互联网，深化“终端+互联网+金融+大数据”战略布局。POS机是O2O的一个重要环节，公司将以此为切入点，针对商户的需求建设应用分发平台，实现线下客户向线上客户的转移，提升粘性，进而延伸到交易的全流程，打造自有的生态圈。未来将基于平台积累的商户经营数据以及消费者消费信息，发展大数据服务、征信服务以及互联网金融服务，向互联网企业转型。

　　大股东增持传递积极信号，公司长期发展可期。公司管理层计划于15年7月10日起6个月内增持公司股票，金额不超过2960万元。

　　公司大股东于危难时刻增持，不仅向市场表明公司对股价负责任的态度，更传递了对自身发展的强烈和坚定信心，公司长期发展值得期待。

　　风险提示：行业竞争风险、新业务拓展风险