高端计算机及信息系统领域的佼佼者：公司始终专注于高性能计算机、通用服务器及存储产品的研究、开发与生产制造，并围绕高端计算机提供软件开发、系统集成与技术服务。2009-2014年公司连续6年蝉联中国高性能计算机TOP100排行榜市场份额第一。公司具有非常高的竞争门槛，全球超级计算机提供商寥寥无几。2014年作为核心业务的高性能计算机收入占比为33%，毛利占比41%。
倚中科院之势，成就“第二个联想”：在“棱镜门”余波未消的今天，国家对于信息安全的重视程度越来越高，政府自主信息化建设为高端计算机国产化提供了广阔的空间。中科院做为我国IT产业支柱机构，其IT资产非常丰富，既有计算所的CPU“龙芯”，又有软件所的国产核心操系统软件，所以中科院的IT资产丰富且具强大竞争力。中科院院长多次提出要把曙光培养成第二个联想。目前，中科院已经让曙光联合中科院其他科研院所成立产业创新联盟，共同探索新方向和产业化。
投资建议
维持“买入”评级，维持目标价220元，维持盈利预测15-16年EPS为0.17元和0.37元。
绿盟科技：本土领先的企业级网络安全解决方案提供商
本土领先的信息安全提供商。公司作为本土领先的信息安全提供商，产品线覆盖程度较高，包括入侵检测、安全威胁管理、安全内容管理、漏洞评估、合规管理和综合安全审计等多个细分领域，下游客户覆盖政府、电信运营商、金融、能源、互联网等领域的多数企业级用户。市场份额方面，公司的网络入侵防御系统、抗拒绝服务系统、漏洞扫描产品、Web应用防护系统市场占有率分别为23.2%、30%、23.6%和31.9%，网络入侵检测系统市场占有率为22.6%。
政策力推+下游需求旺盛，本土企业将快速成长。在政策推动和企业级用户需求的快放量背景下，本土信息安全市场将持续快速增长。我们认为，未来三年，国内信息安全行业仍将保持20%左右的复合增长率。预计未来几年，具备综合实力的信息安全公司将通过产品线和客户优势抢占进口退出后的市场份额，行业集中度将逐渐提升。
营销体系基本覆盖全国重点区域。公司在全国设有7家分公司和31家办事处，分支机构已遍及全国31个省，营销渠道的优势使得公司可以快速响应客户的需求。此外，公司在美国和日本各设立了一家子公司，2012年以来，海外子公司的业务保持了快速增长，但由于基数较低，因此暂时未对净利润产生明显贡献。
募投项目提升核心竞争力。公司此次募投资金将主要用于新一代IPS系统、合规及安全管理产品、基于蜜网和入侵检测技术的安全威胁捕获和溯源系统等7个项目。预计募投项目顺利达产后将为公司带来每年3.1亿元的收入增长，贡献净利润约6862万元。
投资建议。预计2013年-2015年公司净利润分别增长18.72%、29.19%、22.84%，我们参考业务和公司相近的启明星辰、北信源2014年的市盈率水平，综合考虑，我们认为公司的合理估值区间为25-30倍，对应合理价格区间37.75—45.3元。
风险提示：行业竞争加剧风险、核心技术人员流失、股权分散风险。
北信源：内推员工持股外设投资基金，全面打造大数据安全龙头
华睿投资在大数据产业拥有丰富的投资经验和资源。截至2015年5月，华睿投资旗下拥有各类基金50余支，规模超过100亿元，累计投资项目超过100项，形成包括大数据、互联网与物联网、文化产业等多条新兴产业链，IPO项目数量居浙江省内首位。其中，在大数据产业链上，华睿投资在数据收集、数据传输、数据存储、数据安全，直至数据挖掘等各个环节投资了一大批优质企业，包括泰一指尚、安存科技、力太科技、梅泰诺（29.9 -2.45%）等，为未来投资基金在数据产业链各个节点上的企业进行上下游资源互补整合，提供强有力的支持。
投资基金有望为公司培育空间巨大的新利润增长点。公司此次与华睿投资合作设立“华睿北信源大数据产业投资基金”，既可利用自己在行业领域的领先地位，和企业终端覆盖率等优势，借助华睿投资专业的投资团队和融资渠道，以及大数据领域的投资经验和丰富资源，抓住大数据产业蓬勃发展的大好趋势，为未来储备更多符合战略发展要求的标的企业及项目，也有望为公司带来拥有巨大空间的新利润增长点。
员工持股计划广泛覆盖各部门核心人员，全面激发公司活力。本次员工持股计划参与对象涵盖公司战略、研发、销售、证券投资等各部门和子公司核心人员，能够有效调动管理者和公司员工的积极性，同时也有助于吸引和保留优秀管理人才和业务骨干，更灵活地吸引各种人才，从而更好地促进公司长期、持续、健康发展。
董事长担保锁定期一年，彰显未来发展信心。本核心人员持股计划份额为6，000万份，按照2:1的比例设立优先级份额和次级份额，公司董事长林皓先生为持股计划优先级份额的权益实现提供担保，同时员工持股计划锁定期为12个月，彰显管理层对未来发展的信心和决心。
投资建议：公司以终端安全管理为基础，云计算和大数据技术为核心，拓展安全终端管理的深度和广度，大数据时代“泛”终端安全管理龙头雏形初现。此次设立“华睿北信源大数据产业投资基金”进一步拓宽发展路径，员工持股计划更全面激发公司活力，维持“买入-A”评级，上调6个月目标价至80元。
风险提示：新产品研发和推广不达预期。
