周三重点布局十大板块优质股
电力行业：首个省级电改方案出台，强化电网企业收入来源，明确民资进入售电业务
类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司
报告要点
事件描述
2015年7月27日，贵州省政府办公厅印发贵州省深化电力体制改革工作方案。核心要点主要有：单独核定输配电价；分步实现公益性以外的发售电价格由市场形成；妥善处理电价交叉补贴；规范市场主体准入标准；引导市场主体开展多方直接交易；鼓励建立长期稳定的交易机制；建立辅助服务分担共享新机制； 完善跨省跨区电力交易机制；遵循市场经济规律和电力技术特性定位电网企业功能；改革和规范电网企业运营模式；组建和规范运行电力交易机构；完善电力交易机构的市场功能；有序缩减发用电计划；完善政府公益性调节性服务功能；进一步提升以需求侧管理为主的供需平衡保障水平；鼓励社会资本投资配电业务；建立市场主体准入和退出机制；多途径培育市场主体；赋予市场主体相应的权责；积极发展分布式电源；完善并网运行服务；加强和规范自备电厂监督管理；全面放开用户侧分布式电源市场；切实加强电力行业特别是电网的统筹规划；切实加强电力行业及相关领域科学监督；减少和规范电力行业的行政审批；建立健全市场主体信用体系；加强电力依法行政。对从我们评论如下：
事件评论
电网企业收入来源进一步明确，输配成本有望公开规范。细则规定电网企业不再以上网电价和销售电价价差作为收入来源，按照政府核定的输配电价收取过网费。确保电网企业稳定的收入来源和收益水平。规范电网企业投资和资产管理行为。国家发改委于6月5日要求贵州省10月15日前上报输配电价测算方案，结合此次细则，电网输配成本、收入账目的核算有望公开规范，改善输配成本长久以来不透明的“黑洞”状态。
明确民资进入配售电业务，行业效率提高，潜在盈利机会增加。细则规定稳步推进售电侧改革，有序向社会资本放开售电业务。允许符合条件的高新产业园区或经济技术开发区，组建售电主体直接购电；鼓励社会资本投资成立售电主体，允许其从发电企业购买电量向用户销售；允许拥有分布式电源的用户或微网系统参与电力交易；鼓励供水、供气、供热等公共服务行业和节能服务公司从事售电业务；允许符合条件的发电企业投资和组建售电主体进入售电市场，从事售电业务。各类资本进入售配电领域，将给其带来潜在的盈利增长点，竞争机制的建立也将激发企业降本增效，充分保障用户的权益。
电力市场空间拓展，利好贵州本土电力企业。贵州水力资源和煤炭资源富集， 但由于贵州来水量偏枯，切高耗能企业偏多，经济结构不合理，煤炭资源多倾斜于钢企，导致电煤供应不足，因此经济发展持续受到电力电量双缺困扰， 此次细则出台，将有效改善贵州火电企业经营困难问题，为本土电力企业拓展新的市场空间，获得新的赢利增长点。
制药行业：北京市公布药品招标相关文件
类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司
北京市近日公布了非基本药物招标工作相关文件，重点信息如下
1. 国家卫生和计划生育委员会负责药品招标组织工作，而不是由北京市医药集中采购服务中心负责。后者将转而负责搭建IT 平台，为制药企业或药品分销公司与独立的医院联合体(覆盖北京地区所有一级及一级以上公立医院)之间的交易提供便利。
2. 所有与药品招标采购有关的信息都将通过IT 平台向社会公开，包括非基本药物的招标价格、采购数量以及采购药品的变更情况。
3. 北京地区医院采购非基本药物的招标价格，将以外省市所有非基本药物招标中的最低价为重要参考标准。
按照医院药品售价推算，2014年北京地区医院药品总销量为550亿元，其中非基本药物占500亿元，基本药物占50亿元，占全国医院市场的5%。
此外，我们认为北京市非基本药物招标具有指示作用，在药品招标方面释放出以下明确的政治信号：
1. 中国政府无意在全国范围内推广二次议价，而是希望保证医院采购价格透明公开。目前二次议价正在浙江宁波、温州、杭州和绍兴四地开展试点，而我们更多地将二次议价视为一项地区性行为。
2. 通过公开透明的方式，进一步拉低药品招标价格。参照北京市2012年招标记录以及新公告的内容，我们对非基本药物的招标价格并不乐观。
上市公司方面，由于此次招标定价与其他省市的招标价格挂钩，我们认为那些主要产品已经在外省市药品招标中遭遇打击的制药公司将面临更多损失。
这类药品包括丽珠医药(1513.HK/港币40.55， 未有评级)生产的参芪扶正注射液，三生制药(1530.HK/港币9.49， 未有评级)生产的益比奥，以及四环医药(0460.HK/港币4.41， 未有评级)生产的中枢神经系统防护剂。在浙江省和广东省的招标中，以上三种药品的招标价格被降低了15-20%，而三种药品对各自上市公司2014年净利润总额的贡献分别达到35%、近70%以及50%以上。对于其他上市药企，降价引发的风险虽然不及以上三家，但也依然存在。
通信行业周报：北斗全球组网加速，千亿级市场将启
类别：行业 研究机构：安信证券股份有限公司
周末聚焦
网宿科技2015年上半年净利润3.22亿同比增长66.69%
星网锐捷发行股份及支付现金购买资产获得中国证券会正式批复
宜通世纪参股公司启动改制拟在新三板申请挂牌
第二季度全球智能手机出货量同比增11.6%
欧盟无条件批准诺基亚收购阿朗交易
我国采用“一箭双星”方式成功发射两颗新一代北斗导航卫星
市场回顾
上周沪深300上涨0.60%，中小板和创业板分别上涨3.81%和4.11%。TMT大板块中通信板块领涨，涨幅为11.66%，计算机、电子和传媒分别上涨10.11%、7.89%和6.31%。
通信板块个股方面，涨跌幅居前分别为：梅泰诺(+61.07%)、奥维通信(+57.60%)、海格通信(+46.77%)、高新兴(+46.12%)、欧比特(+43.37%)；涨跌幅居后分别为：武汉凡谷(-10.01%)、汇源通信(-1.53%)、神州泰岳(-0.86%)、中国联通(-0.69%)、海能达(+1.61%).
投资建议：
7月25日晚，我国以“一箭双星”方式成功发射两颗新一代北斗导航卫星。按照规划2020年完成全球35颗北斗导航卫星发射(5颗地球静止轨道和30颗非静止轨道卫星)，前期预计今年将发射4-5颗新一代北斗导航卫星，目前来看发行进程很有可能超预期。北斗全球组网加速将顺应国家一带一路战略，推进北斗系统走出去，打开海外的广阔市场。同时国产北斗芯片、模块等关键技术已取得全面突破，性能、价格与国际同类产品相当(累计销量超过800万片)，行业应用和大众消费市场逐步成熟，北斗应用市场规模有望进入千亿级别。按照规划到2020年卫星导航产业将达到4000亿规模，北斗预计占60%-80%。国内北斗产业规模将从2013年的100亿迅速扩张到2020年的2000亿元以上。
确定性细分行业，北斗板块有望走出独立行情，重申北斗导航年度投资主线。重点推荐(北斗军工三剑客+高精度龙头)：振芯科技、海格通信、华力创通、合众思壮，关注中国卫星、北斗星通、中海达、耐威科技。
风险提示：运营商投资规划不达预期；转型不达预期的风险
