纺织品、服装与奢侈品行业周报：上半年纺服出口降幅收窄，纺织行业“十三五”规划将重点建立废旧循环体系
类别：行业 研究机构：长江证券股份有限公司
报告要点
行情回顾
上周，纺织服装行业板块上涨16.57个百分点，同期沪深300指数上涨4.48个百分点，纺织服装板块跑赢大盘12.09个百分点。
数据追踪
宏观数据：2015年6月全国50家重点大型零售企业零售额累计同比增长1.00%，与上月持平；服装类零售额累计同比增长3.00%，与上月持平。 价格指数：叠石桥家纺内销价格指数7月24日为92.47，较上周下降0.02； 柯桥纺织价格指数7月20日为102.35，较上周下降0.68；盛泽丝绸价格指数7月24日为100.74，较上周上升0.03；海宁皮价格指数7月17日为113.60， 较上周上升0.12.
截至7月24日，国内328级现货收报13,158元/吨，较上周下降0.13%。
主要新闻&公告摘要
1)纺织行业十三五规划正在制定建立废旧循环体系；2)上半年纺服出口降幅收窄预计下半年呈现中低速趋势；3)进口服装消费现状：电商重挫实体店；4)上半年越南新增大型外资项目主要集中在纺织领域；5)兴业科技、鹿港科技发布2015年半年度报告；6)罗莱家纺：关于全资子公司签署出资转让及增资协议的公告；7)报喜鸟：关于举行报喜鸟智能制造暨战略转型新闻发布会的公告；8)海澜之家：第一期员工持股计划(草案)等。
行业观点
股市经过一定的调整，未来股市无论处于徘徊还是调整后再往上走，价值型股票都将是目前好的投资标的，徘徊期价值型股票将具有防御性；调整期未来将随大市走。我们坚持之前的投资逻辑：品牌服饰龙头企业强者恒强，龙头企业在做好主业基础上，嫁接新经济，进行转型升级，提升企业竞争力，更好地提升消费者体验。在行业洗牌过程中，龙头企业竞争优势明显，将争取更大的市场份额。主题型投资：市场热点如体育产业政策出台，关注转型彻底或平台型企业的搭建，想象空间大。近期我们重点推荐：森马服饰 、海澜之家、罗莱家纺、富安娜、航民股份。关注：1)提升消费者体验的龙头企业：森马服饰、海澜之家、富安娜、罗莱家纺、航民股份；2)体育产业板块：贵人鸟。
商业贸易行业：变革寻发展
类别：行业 研究机构：财达证券有限责任公司
摘要：
零售行业上半年二级市场表现出色：上半年申万各行业涨幅排名中，商贸零售行业涨幅达到102.02%，涨幅位列各行业涨幅第十位。PE 估值达到了76.19倍，目前排名14名。
我们预计下半年投资机会主要集中在以下三个主题中：“互联网+”特别是跨境电商的快速发展、迪士尼以及国企改革。
首先，目前我国跨境电商进口还处于起步阶段，随着国内市场对海外商品的需求高涨，预计未来几年跨境电商进口的份额占比将不断提升。从2014年中国跨境电商的进出口结构看，2014年中国跨境电商中出口占比达到86.7%，进口占比在13.3%。我们推荐小商品城、步步高、海宁皮城等。
其次，随着迪士尼的开园，商贸零售行业受益于客流量的增加，推荐百联股份、新世界、徐家汇、豫园商城等上海本地商业股。百联集团已经持有申迪集团10%的股份，集团旗下控股企业上海奇妙品牌管理有限公司是为开展华特迪士尼等青少年文化品牌授权项目而专门设立的运作平台。
第三，零售行业国企占比高且为竞争性行业，2015以来各地国企领先企业改革方案纷纷落地，企业经营活力及资产价值重估均获提振。推荐百联集团(百联股份+上海物贸+第一医药)、兰生股份、银座股份、重庆百货 、王府井等。国企改革将是下半年大风口。商贸多为国资控股的竞争性行业，此前有众多改革方案落地案例，商贸将是国企改革重点板块，坚定系统性布局。
风险提示：
消费增速低于预期。
反腐等政策加压使得高端消费品回暖低于预期。
国企改革的政策博弈复杂、延续性存疑。
计算机行业周报：中报披露期来临，积极布局高成长个股
类别：行业 研究机构：渤海证券股份有限公司
投资要点：
行情走势上周，沪深300 指数上涨0.60%，计算机行业上涨10.11%，行业跑赢大盘9.51 个百分点，其中硬件板块上涨9.55%，软件板块上涨12.12%，IT 服务板块上涨6.46%。个股方面，天玑科技、安洁科技、方直科技等涨幅居前，而华胜天成、赢时胜、同花顺等则跌幅居前。
国际市场动态谷歌等公司协助NASA 开发无人机交通控制系统。
国内市场动态阿里宣布进军商超领域，首站北京补贴10 亿；阿里云发起“数据保护倡议”；阿里汽车推“车秒贷”服务，网购信用额度最高20 万。
A 股上市公司重要动态信息信雅达：与浙江稠州商行签订战略合作协议；千方科技：与潍坊市交管局签署战略合作协议；荣之联：签订多项合作协议拓展车联网业务；荣之联：合作建立“天津生物云计算产业园”项目；易华录：签署乐山市大数据中心项目框架合作协议；超图软件：与国家气候中心签署战略合作协议；达实智能：与东台市政府签订智慧城市合作协议；蓝盾股份：拟设立合资公司，布局国防安全；千方科技：拟收购冠华天视，布局智能交通；新大陆：中标高速公路机电工程合同；千方科技：与沪两区域分别签署合作框架协议；银江股份：拟收购博安智能，推进智能交通服务。
投资策略
上周，大盘继续维持震荡，全周微幅上涨，成功站稳4000 点，但预计未来大盘走势不会一帆风顺，围绕4000 点的多空博弈仍将持续。中小板及创业板走势明显优于大盘，计算机行业走势也同样较好，新复牌个股领涨行业，此外，由于互联网金融《指导意见》发布，上周互联网金融个股也表现较好，整体涨幅居前。整体看，此轮反弹行情除跌幅较深个股反弹明显外，年初以来走势弱于行业的个股也表现良好，涨幅居前，但随着新复牌对资金分流的不断增加，加之事件类个股的短期强势，其余个股的资金分流压力明显。我们认为，在复牌个股逐步增多，大盘走势维持震荡的情况下，投资者应甄选具有基本面支撑、业绩层面具有良好成长性的公司，临近中报披露期，投资者应积极关注中报业绩超预期个股，同时建议积极关注业务稀缺性较强且在前期系统性下跌中被错杀的公司，以及跌破定增或员工持股价格的公司，尽量规避高估值高溢价且无基本面支撑的公司。我们维持此前的观点，看好计算机板块内具有产品及技术优势的公司在互联网领域二次创业所带来的巨大投资机会，看好互联网对传统行业加速渗透所带来的业绩弹性。此外，上周国务院发布《国务院关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》，显示出国家对互联网领域的高度关注，建议关注此领域的长期投资价值。我们继续维持行业“看好”的投资评级，看好互联网金融、在线教育、信息安全、移动支付和车联网等领域的投资机会，股票池推荐中科曙光、航天信息、用友网络、四维图新、万达信息。
